Newsletter 23/02/15: ¿Cuál es el camino de las tasas de la Fed?, Mercado Americano, Reuters

¿Cuál es el camino de las tasas de la Fed?

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Comencemos explicando qué es la Fed:

 

La Reserva Federal es el banco central independiente de los Estados Unidos creado por el Congreso en 1913. Una de sus funciones principales es ayudar a mantener la solidez de la economía de este país, estableciendo las tasas de interés que los bancos se cobran entre sí por préstamos a pagar al día siguiente.

Pocos temas financieros reciben tanta atención de la prensa mundial como las acciones de la Junta de la Reserva Federal con respecto a los intereses.

¿Por qué es importante seguir lo que ocurre con las tasas de la Fed?

Porque si suben/bajan las tasas, el crédito se vuelve más caro/barato y esto tiene efectos directos sobre los costos de financiamiento tanto para empresas como para individuos. Esto a su vez influye en la rapidez o lentitud con la que la economía crecerá o se reducirá. De todas formas, por lo general pasan varios meses hasta que se ve las consecuencias de la variación en tasas en la economía real.

Como consecuencia lógica, las acciones de la Fed también impactan fuertemente en los mercados de acciones y bonos.

En el pasado se observó que los inversores tienden a reaccionar de forma positiva frente a los recortes de tasas mientras que los ajustes enfrían la euforia. El caso del alza en las tasas, suele anticipar una disminución en el crecimiento económico. ¿De qué forma? Como se menciono anteriormente, el mayor costo de financiamiento reduce la capacidad de expansión en las empresas, la inversión en nuevos proyectos y limita el consumo de los individuos.

En estos momentos los inversores suelen abandonar las acciones y se pasan a los bonos dado que la suba de tasas en general se traslada al alza en los rendimientos de la renta fija con su consecuente la caída de precios.

Por lo general, los mercados siguen muy de cerca los comunicados emitidos por la Reserva Federal y se adelantan a las medidas que puedan llegar a tomar haciendo que los precios bajen o suban incluso antes de que la Fed realmente se reúna y anuncie algún cambio.

A continuación pueden encontrar una gráfico comparativo sobre la curva de las tasas del tesoro actual, la de un mes atrás y la de un año atrás.

fed rates

¿Cómo pueden reaccionar los mercados frente a una eventual suba de tasas?

En este momento nos encontramos frente a una situación muy particular, la Fed luego de la crisis del 2008, viene transitando un periodo de casi siete anos de tasas próximas a cero. Se trató de una política monetaria extraordinaria llevada a cabo para superar el panorama complicado que dejo esta crisis, pero que ya llego a su fin. En la ultima reunión en enero, la Fed resaltó los datos positivos de la economía real del último tiempo y el crecimiento sólido que está experimentando la economía de USA, al ritmo de los máximos históricos que marcan semana tras semana los principales índices de acciones.

El reto que enfrenta la Fed es recuperar la política monetaria ordinaria con tasas más “normales” pero sin generar un exceso de volatilidad en el momento en que esto se lleve a cabo. También debe concentrarse en manejar el cambio en el sentimiento del mercado de forma efectiva para evitar reacciones adversas que complique el crecimiento de la economía. Como es de esperarse, si bien Yellen (presidenta de la Reserva Federal) reconoce la solidez económica, muestra inseguridades a la hora de tomar la decisión de poner un pie en el freno de la economía.

Llegar al momento de “despegue” de las tasas es un proceso crítico y lo mas importante es hacerlo en el momento oportuno. Los inversores especulan el aumento de las tasas se dará desde mediados de 2015 hacia fin de año.

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Mercado Americano

La  semana que terminó fue la mas tranquila para Wall Street desde que comenzó el año. Se trató de una semana de poco volumen a pesar de las novedades geopolíticas. Las acciones terminaron la semana con ganancias modestas luego de que salió a la luz la noticia del acuerdo con Grecia de que se mantendrá en la Euro-Zona. Sobre el acuerdo, el viernes por la tarde, parece haberse llegado a un entendimiento político para una extensión por cuatro meses. Los inversores ignoraron la mayoría de los indicadores económicos haciendo que las small caps y el S&P 500 terminen en nuevos máximos. El S&P 500 Index (SPX) terminó la semana con una ganancia de 0.6% y el Dow Jones Industrial Average’s ($DJI) subió un modesto 0.7%. El Nasdaq (QQQ) lideró las ganancias cerrando 1.3% arriba y las small caps (RUT, IWM) levantaron un 0.7%. Los cuatro principales índices se encuentran positivos en lo que va del año con las tecnológicas liderando las ganancias de la mano de Apple (AAPL).

Las tasas del tesoro americano cerraron en alza de la mano de la suba moderada en el mercado accionario, los inversores continúan en “modo riesgo”. El petróleo (/CL) continuó bajando tras las dudas vinculadas a la sobre oferta del commodity, hoy se encuentra rondando los $49. Como era de esperarse, el dato de la oferta de crudo mostro los inventarios mas altos en los últimos 80 años. Hoy Nigeria expresó su preocupación pidiendo una reunión extraordinaria de la OPEP si los precios del petróleo bajan más. La presidenta de la OPEP Diezani Alison-Madueke expresó que “Casi todos los países de la OPEP, excepto quizás el bloque árabe, están muy incómodos con los precios actuales del barril”.

Las noticias del consumo se mantuvieron favorables de la mano de la reducción del desempleo. Pero el crecimiento de la construcción y la industria se muestra lento. Mientras, la inflación permanece baja y la Fed parece inclinarse a mantener las tasas bajas. La agenda de esta semana que comienza se encuentra cargada de datos económicos y los resultados de balances de algunas empresas. Los inversores van a estar siguiendo las novedades de las ventas de viviendas existentes y de nuevas. El miércoles será anunciado el dato de la manufactura.

A continuación les dejo el análisis de Reuters sobre los diferentes sectores del mercado:

 Captura de pantalla 2015-02-23 a la(s) 3.38.19 PM

Sector más fuerte: Materials and Comsumer Discrecionary

Sector más débil: Utilities

Listo para despegar: N/A

Eventos Económicos (2/23 – 2/27)

 

Lunes:

7:30 am CT – Chicago Fed Activity Index

8:45 am CT– PMI Services Flash

9:00 am CT – Existing Home Sales

9:30 am CT – Dallas Fed Mfg. Survey

Martes:

8:00 am CT – S&P Case-Shiller HPI

9:00 am CT– Consumer Confidence

9:00 am CT – Fed’s Yellen Speaks

9:00 am CT – Richmond Fed Mfg. Index

12:00 pm CT – 2-Year Note Auction Results

Miercoles:

6:00 am CT – MBA Purchase Applications

9:00 am CT – New Home Sales

9:00 am CT – Fed’s Yellen Speaks

9:30 am CT – Oil Inventories

12:00 pm CT – 5-Year Note Auction Results

Jueves:

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

7:30 am CT – Consumer Price Index

7:30 am CT – Durable Goods Orders

8:00 am CT – FHFA House Price Index

9:30 am CT – Natural gas Inventories

11:40 am CT – Fed’s Lockhart Speaks

12:00 pm CT – 7-Year Note Auction Results

Viernes:

7:30 am CT – GDP

8:45 am CTChicago PMI

9:00 am CT – Consumer Sentiment

9:00 am CT – Pending Home Sales Index

Fed’s Dudley Speaks

Fed’s Mester Speaks

Fed’s Fischer Speaks

 

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Newsletter 17/02/15: ¿En qué etapa del ciclo económico nos encontramos? Mercado Americano, Argentino y Reuters

¿En qué etapa del ciclo económico nos encontramos?

 

En esta oportunidad les vamos a presentar las fases del ciclo económico. Resulta de suma importancia poder reconocer en qué etapa se encuentra cada mercado para poder realizar proyecciones acertadas e invertir en los activos que tienen más potencial de suba en el momento indicado.

 imagen ciclo

 

Los ciclos económicos suelen durar 10 años en promedio. Representan fluctuaciones en el producto bruto en relación a la tendencia de crecimiento de largo plazo. Típicamente, el ciclo económico consta de 5 fases:

 cuadro ciclos

En base a las características descriptas en cada fase, podemos decir que hoy en día USA, se encuentra en la etapa de expansión. La confianza va en aumento, el empleo sube, la producción también y las tasas de interés de corto plazo se moverán lentamente al alza. La recuperación económica ya quedó atrás casi por completo, los principales índices marcan nuevos máximos y sigue siendo momento de apostar a las industrias cíclicas como materiales, energía, tecnología, finanzas y consumo en general. Por su lado, Europa aún se encuentra en la etapa de recuperación. Los fantasmas de la deflación siguen presentes, las tasas de interés están en mínimos y el Banco Central Europeo se encuentra en medio de su programa de Quantitative Easing (expansión monetaria a través de la recompra de bonos). Si bien el escenario es de mayor incertidumbre que en USA, los retornos esperados son elevados. Para quienes se animan, es momento de adelantarse e invertir en industrias cíclicas aquí también, aprovechando así el comienzo del cambio de tendencia desde la etapa de recuperación.

 

Por último, Argentina es un caso diferente. Es difícil utilizar los modelos económicos aplicados en el resto del mundo para este país dado que no sigue patrones convencionales. De todas formas, en base al contexto interno y externo, podemos decir que está pasando por una etapa de recesión dado que acumula al menos dos cuatrimestres de crecimiento negativo. Si bien los bonos en dólares siguen ofreciendo buenos rendimientos, hay que mantenerse alerta y estar atentos a lo que nos depare en el cambio político que tendremos a fin de año.

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Mercado Americano

Esta semana que terminó el Dow Industrials ($DJI) cruzó la barrera de los 18K por primera vez en 2015. Los inversores ignoraron los datos económicos negativos y empujaron las small caps y el S&P 500 a nuevos máximos. Esta es la segunda semana de fuertes ganancias, los mercados están ignorando los signos de alerta y se mueven hacia activos de riesgo. El precio del crudo arrancó la semana estable y terminó con ganancias. Si bien el dato de las ventas minoristas y la confianza del consumidor no alcanzaron los valores esperados, esto no fue suficiente para detener el rally alcista. La situación en Ucrania se estabilizó luego del acuerdo de alto el fuego y, por su lado, Grecia también se encamina en llegar a una solución al problema de su deuda. El S&P 500 Index (SPX) finalizó la semana 2% arriba y el Dow Jones Industrial Average’s ($DJI) subió un modesto 1%. El tech-heavy Nasdaq (QQQ) lideró las ganancias de la semana con un 3.6% y las small caps (RUT, IWM) subieron un 1.4%. Los cuatro índices principales se encuentran positivos en lo que va del año.

 Las tasas del tesoro americano subieron levemente la semana pasada, y sumado a esto, los inversores se movieron al “modo riesgo”. La tasa a 10 años terminó por encima del 2% por primera vez desde que comenzó el 2015. Las tasas de interés y la inflación se mantienen bajas pero las valuaciones P/E se encuentran por encima del promedio. El precio del crudo (que finalizó la semana por encima de $50 el barril) también ayudo a las acciones y puso presión en los precios de los bonos resultando como consecuencia la suba de tasas.

A pesar de que esta semana que comienza viene con una agenda económica relativamente tranquila, hay algunos reportes claves donde vamos a estar poniendo el foco. El dato de la construcción va a ser anunciado el martes y miércoles, y vamos a tener la primera lectura sobre la inflación con el anuncio del Producer Price index (PPI) este mismo miércoles. También vamos a estar poniendo la atención en la reunión de la Fed de este miércoles que nos va a dar una idea de las posibilidades de suba de tasas en el futuro cercano. Esta semana es corta ya que los mercados de USA no operaron el lunes por el feriado (President’s Day).

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Mercado Argentino

La novedad a destacar de la semana pasada se trató de que la justicia británica avaló el pago de los bonos argentinos que había sido suspendido por el juez Griesa. Ahora Griesa será quien decida si libera los 226 millones de USD que Argentina depositó en el Bank of New York Mellon (BoNY) y permite el pago de los intereses correspondientes.

Por otro lado, los abogados del fondo NML Elliott intentaron el viernes pasado avanzar y presentarse ante los tribunales de California, exigiendo que se aplique la cláusula “Discovery” y así poder embargar activos de Chevron que provengan de la sociedad con YPF. La razón por la que este fondo se presenta ante los tribunales de California es porque ahí tiene su sede Chevron.

 

A continuación les dejo el análisis de Reuters sobre los diferentes sectores del mercado:

Captura de pantalla 2015-02-17 a la(s) 3.45.15 PM

 

Sector más fuerte: Energy

Sector más débil: Utilities

Listo para despegar: Financials & Information

 

 

Eventos Económicos (2/16 – 2/20)

 

Lunes:

None – U.S. Markets Closed

 

Martes:

7:30 am CT – Empire State Mfg. Survey

9:00 am CT– Housing Market Index

11:45 am CT – Fed’s Plosser Speaks

3:00 pm CT – Treasury Intl. Capital

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Purchase Applications

7:30 am CT – Housing Starts

7:30 am CT – PPI

8:15 am CT – Industrial Production

1:00 pm CT – FOMC Minutes

 

Jueves:

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

8:45 am CT – PMI Mfg. Index – Flash

9:00 am CT – Philly Fed Survey

9:00 am CT – Leading Economic Indicators

9:30 am CT – Natural gas Inventories

10:00 am CT – Oil Inventories

 

Viernes:

9:00 am CT – Atlanta Fed Business Expectations

 

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Newsletter 9/02/15: Mercados Emergentes , Mercado Americano y Análisis de Reuters

Mercados Emergentes vuelven a estar en carrera

Muchos predecían que los países emergentes se encaminaban hacia un nuevo retroceso. Pero en contra de estas creencias, los capitales internacionales volvieron a estos mercados en busca de rendimiento, en un contexto de tasas de interés históricamente bajas en el mundo.

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Imagen: Proyecto hídrico en Nueva Deli. India TV News – Business

Desde que empezó el año, el Índice de Mercados Emergentes MSCI subió un 0.6% por encima del S&P 500.

Se trata de un avance interesante dado que desde la caída de los precios de los commodities, y en especial del petróleo desde mitad del 2014, los inversionistas han venido mostrando desconfianza hacia gran parte de los mercados emergentes. Pero no todos fueron golpeados y el optimismo parece resurgir para algunos de ellos.

India es visto como un país sólido, tanto por su posición como importador de petróleo como por el interés de su gobierno en reformar la economía. Indonesia es otro país que es apreciado con nuevos ojos por reformas fiscales que impulsarían la economía y también está atrayendo atención de gestores de fondos, al igual que México y Taiwán, que se beneficiarían de la recuperación estadounidense.

Algo que también favorece a los mercados emergentes es la decisión en enero del Banco Central Europeo de adoptar un plan de estímulo de 1 trillón de euros, esta inyección de liquidez global podría ser muy beneficiosa para atraer inversiones en países emergentes, que ofrecen retornos que en este momento no se encuentran ni en USA ni en Europa. En este sentido estaríamos entrando en una situación algo similar a lo que ocurrió con la inyección de liquidez que hizo la Fed en el 2011, donde una buena parte del flujo termino siendo invertido en los emergentes.

De todas formas, pocos creen que este terreno será declarado libre de riesgos en el futuro inmediato. Muchos analistas siguen temerosos de que las acciones y los bonos emitidos en países como Brasil, Rusia, India y China sigan siendo altamente vulnerables a una caída en el ánimo de los inversionistas, una mayor desaceleración del crecimiento económico global o la anticipada alza este año de las tasas de interés de corto plazo en EE.UU.

Les dejo los siguientes ETF de países emergentes para tener en la mira:

iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB): Exposición a bonos soberanos emitidos en dólares por países emergentes (+1.56%, YTD)

iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM): Exposición a medianas y grandes compañías de países emergentes. (+2.09%, YTD)

Mercado Americano

Las dudas sobre Grecia y los problemas en Ucrania finalmente dieron cierta perspectiva en los mercados. Con respecto a Grecia, el suceso a destacar es que el BCE endureció su postura en cuanto al financiamiento de este país. El hecho de que se corte el crédito obliga al país heleno a renegociar un nuevo acuerdo de financiación para prorrogar el rescate.

Las acciones tuvieron su rally alcista durante la semana. La suba del precio del petróleo ayudó a las acciones a comienzos de la semana pasada, sumado al buen resultado del indicador de solicitudes de desempleo que también colaboro con el alza. El S&P 500 Index (SPX) finalizó la semana con ganancias del 3% y el Dow Jones Industrial Average’s ($DJI) lideró las ganancias terminando la semana con una suba de 3.8%. El Nasdaq (NDX) también finalizó arriba por 2.4% y las small caps (RUT, IWM) subieron 3.4%. A pesar de que los datos económicos presentados esta semana que paso fueron buenos, sigue habiendo dudas geopolíticas en el mundo. Muchos analistas opinan que los mercados están acercándose devuelta a nuevos máximos.

Las tasas del tesoro americano subieron drásticamente esta semana que paso como consecuencia del movimiento positivo que experimentaron las acciones, mostrando el retorno a “modo riesgo” de los inversores. Por otro lado, la mejora en el mercado de trabajo de USA y la potencial alza de las tasas por parte de la Fed a mitad de año o antes, colaboró con esta suba. A pesar de que el miércoles pasado anunciaron elevados inventarios de crudo, este commodity experimentó un rally alcista la semana pasada, finalizando alrededor de un 9% arriba. Ojo, los inventarios altos funcionarían como un techo para futuras subas en el corto plazo.

A pesar de que la agenda económica de esta semana que comienza es relativamente tranquila, hay algunos datos claves para prestar atención. Luego del dato de empleo que resultó mejor a lo esperado, los analistas van a poner el foco en el dato de consumo, para ver si las mejoras en el empleo realmente se vuelcan en un aumento en el consumo. Las ventas minoristas declinaron en diciembre, a pesar de los precios baratos de la gasolina y las ventas de automóviles resultaron volátiles. De todas formas, el humor del consumidor ha venido mostrándose fuerte. La temporada de balances continúa y algunas empresas que cotizan en el Dow reportaran resultados esta semana.

A continuación les dejo el análisis de Reuters sobre los diferentes sectores del mercado:

Captura de pantalla 2015-02-09 a la(s) 10.26.45 AM

Sector más fuerte: Energy

Sector más débil: Consumer Staples

Listo para despegar: Industrials

Eventos Económicos (2/9 – 2/13)

Lunes:

11:30 am CT – TD Ameritrade IMX

 

Martes:

Auto Sales

7:20 am CT – Fed’s Lacker Speaks

9:00 am CT– JOLTS

9:00 am CT – Wholesale Trade

12:00 pm CT – 3-year Note Auction Results

Miercoles:

6:00 am CT – MBA Purchase Applications

7:00 am CT – Fed’s Fisher Speaks

9:30 am CT – Oil Inventories

12:00 pm CT – 10-year Note Auction Results

1:00 pm CT – Treasury Budget

Jueves:

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

7:30 am CT – Retail Sales

9:00 am CT – Business Inventories

9:30 am CT – Natural gas Inventories

12:00 pm CT – 30-year Bond Auction Results

Viernes:

7:30 am CT – Import & Exprt Prices

9:00 am CT – Consumer Sentiment

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Newsletter 2/02/15: Sesgos de los Inversores, Mercado Americano y Análisis de Reuters

Sesgos de los inversores que afectan las decisiones de inversión

 

“El mayor enemigo del inversor probablemente sea él mismo” Benjamin Graham (Padre del Value Investing)

behav-fin

Ni los individuos son tan racionales, ni los mercados tan eficientes. Mientras que la teoría financiera clásica asume que los individuos son racionales, desde hace algunos años y sobre todo desde la crisis financiera del 2008, este paradigma tradicional presentó fallas al explicar qué ocurría con los mercados y cómo se comportan las personas a la hora de invertir.

El nuevo enfoque de las finanzas conductuales, apuesta a entender como se comportan los mercados financieros desde modelos en los que, por ejemplo, los participantes del mercado no son absolutamente racionales, no actualizan correctamente sus creencias o en los que los participantes son capaces de actualizar sus creencias con la nueva información recibida y efectivamente lo hacen, pero no ejercen comportamientos coherentes con éstas creencias.

Para entender estos comportamientos no racionales es que nos referimos a los sesgos conductuales del inversor.

A continuación les presentamos algunos de los sesgos mas comunes que los inversores deben conocer para mejorar la toma de decisiones.

Confirmación

Se trata de la tendencia a averiguar o interpretar información que confirma preconcepciones y desechar aquella que la contradice. En general, esto ocurre cuando un inversor tiene una idea previa sobre alguna inversión y solo busca información que confirme su visión existente.

Por ejemplo, el inversor puede buscar opiniones en los medios, en blogs y o foros que confirmen sus ideas de inversión, ignorando los comentarios que opinan de forma diferente.

Esto puede traer como consecuencia malas decisiones de inversión o tener una cartera no del todo diversificada y con excesivo riesgo.

¿Qué se puede hacer para mitigar este sesgo?

Buscar nueva información que contradiga nuestra opinión y tratar de analizarla de forma objetiva. También es recomendable consultar con alguien calificado que analice si la inversión se adecua al perfil de inversor.

Aversión a las pérdidas

Ante un conflicto, el ser humano tiende a mostrar una mayor predisposición a aceptar una acuerdo modesto pero seguro, en lugar de arriesgar aún ante la perspectiva de una ganancia potencialmente mayor. La explicación psicológica es que las personas percibimos y experimentamos más dolor al perder algo en comparación del bienestar que se produce al obtener un bien.

Veamos el siguiente ejemplo: imagínese que viene alguien y le da $100 gratis. Esta persona le da a elegir participar de una apuesta donde tira la moneda al aire y dependiendo como caiga tiene la oportunidad de ganar $200 o perder los $100 que le regalaron. ¿Qué elegiría? Aunque ambas opciones son matemáticamente equivalentes, basado en estudios de expertos la mayoría de la gente erigirá no participar y quedarse con los $100. Pero, ¿ante qué recompensa aceptaría la apuesta? Basado en estudios de expertos, la mayoría de la gente requirió en promedio $250. ¿Qué nos dice esto? Que para mucha gente una perdida de $100 equivale a la satisfacción de ganar $250. Esto refleja exactamente lo que llamamos aversión a las perdidas.

Llevado al plano de las inversiones, este sesgo puede traer como consecuencia mantener las acciones con perdidas aunque no tengan buenas perspectivas de recuperar valor, solo para evitar asumir los malos resultados. Por otro lado, la aversión a las perdidas puede hacer que el inversor venda las posiciones ganadoras muy pronto por miedo a perder la ganancia ya hecha.

¿Qué se puede hacer para mitigar el efecto?

La idea es poder focalizarse en las expectativas de revalorización a largo plazo, manteniendo un comportamiento disciplinado y dando menor importancia a las ganancias o pérdidas presentes. Si creo que una acción no dará ganancias a futuro, lo mejor es asumir la perdida y moverme a otra inversión mas rentable.

Exceso de confianza

Hace que los inversores tiendan a sobre estimar su intuición o habilidad de razonamiento.

Muchos inversores inexpertos tienen suerte: las primeras acciones que compran tienen una performance extremadamente buena. Así es como empiezan a generar confianza en si mismos. Pero esto puede empeorar cuando comienzan a creer que tienen un “toque mágico”, o que son mas inteligentes que cualquier otro inversor. Esto generalmente lleva a pérdidas.

La consecuencia en el portafolio de inversión es mantener una cartera poco diversificada, subestimar el riesgo y sobre estimar el retorno.

¿Qué se puede hacer para mitigar el efecto?

Establecer objetivos financieros a largo plazo, diversificar aunque se crea que uno tiene la verdad sobre una acción, evaluar distintos escenarios, entender que el éxito en el corto plazo no es garantía de éxito a futuro.

Estos son algunos de los sesgos que existen. Algunos de ellos son cognitivos, es decir, están relacionados con falta de conocimiento o herramientas estadísticas para interpretar la información (confirmación). Y otros son emocionales (aversión a las perdidas y exceso de confianza), no están relacionados con procesos de razonamiento consciente sino que provienen de sentimientos, impulsos o intuición. Los sesgos cognitivos pueden corregirse con mejor educación sobre finanzas y mejorando el acceso a información. Los sesgos emocionales, una vez que se acomodan en la mente, son mas difíciles de mitigar pero al menos tomar conciencia de ellos ayuda. Todos los inversores tenemos la tendencia a caer en alguno de estos atajos, pero para poder actuar con inteligencia debemos reconocerlos y tratar de limitarlos.

En las próximas publicaciones seguiremos presentando nuevos sesgos.

Mercado Americano

De la agenda económica, lo mas relevante paso por la reunión de la Fed. Aunque se hablo de una economía solida, manteniendo la posibilidad de la suba de tasas durante este año, se volvió a mencionar la “paciencia” para hablar de plazos. En este sentido, no hubo novedades para los inversores. Las elecciones en Grecia tuvieron poco efecto en el comienzo de la semana pasada pero luego el efecto llegó golpeando los mercados que finalizaron la semana en rojo, sumado también al anuncio del PBI que resultó ser menor al esperado. El S&P 500 Index (SPX) finalizó la semana con pérdidas de 2.8% y el Dow Jones Industrial Average’s ($DJI) lideró las pérdidas cayendo 2.9%. El tech-heavy Nasdaq (NDX) terminó también en rojo, 2.6% abajo, a pesar de los buenos resultados de APPL, GOOGL y AMZN. Las small caps (RUT, IWM) cayeron 2%.

Las tasas del tesoro americano bajaron como consecuencia del aumento en la demanda de bonos, moviéndose en sentido contrario y bajando a niveles no vistos por casi dos años (especialmente la tasa a 10 años). La ecuación riesgo-retorno se inclinó hacia lo seguro, beneficiando la demanda de bonos. El precio del crudo (/CL) luego de cotizar en mínimos de $44.4 al inicio de la semana, rebotó llegando a niveles de $48.2 hacia finales. En lo que fue del mes, el petróleo cerro en baja. Enero mostró lateralización en los mercados y alta volatilidad. Si bien seguimos convalidando la tendencia positiva de fondo, podremos ir viendo momentos de corrección a lo largo del camino.

Esta semana que comienza viene con una agenda económica cargada. Datos del sector de consumo y de la industria de servicios serán el foco. El humor del consumidor estuvo mejorando pero veremos si los indicadores confirman la tendencia o no. Tener un consumo fuerte y sostenido es un driver clave para la economía. El reporte de empleo será anunciado este viernes donde se verá si el nivel de salarios esta mostrando una saludable tendencia al alza o no. La temporada de balances continúa, esta semana le tocara el turno al sector de energía y farmacéuticas.

A continuación les dejo el análisis de Reuters sobre los diferentes sectores del mercado:

Captura de pantalla 2015-02-02 a la(s) 1.56.20 PM

Sector más fuerte: Utilities

Sector más débil: Financials

Listo para despegar: Industrials

 

Eventos Económicos (2/2 – 2/6)

Lunes:

7:30 am CT – Personal Income and Outlays

8:45 am CT – PMI Mfg. Index

9:00 am CT – ISM Mfg. Index

9:30 am CT – Construction Spending

 

Martes:

Auto Sales

9:00 am CT – Fed’s Bullard Speaks

9:00 am CT– Factory Orders

11:45 am CT – Fed’s Kocherlakota Speaks

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Purchase Applications

7:15 am CT – ADP Employment Report

 

 

8:45 am CT – PMI Services Index

9:00 am CT – ISM Non-Mfg. Index

9:30 am CT – Oil Inventories

11:45 am CT – Fed’s Mester Speaks

 

Jueves:

4:00 am CT – Fed’s Rosengren Speaks

7:30 am CT – International Trade

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

7:30 am CT – Productivity and Costs

9:30 am CT – Natural gas Inventories

 

Viernes:

7:30 am CT – January Jobs Report

11:45 am CT – Fed’s Lockhart Speaks

 

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