¿Qué desafíos económicos deberá enfrentar Macri en esta nueva etapa?

 

 

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

 

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Mucho se habló sobre la situación actual económica y del legado del gobierno de turno. De ello surgen los desafíos que deberá enfrentar la nueva gestión. A continuación vamos a puntualizar algunos de los que consideramos más relevantes:

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. ¿Cómo se resolverá el controversial tema del cepo del dólar, que tanto desvela a la clase media? Se habló de un tipo de cambio intermedio pero aún no se sabe cuál será ni como se implementaran las medidas, lo que si sabemos es que la intención de la nueva dirigencia es atacar este tema lo más pronto posible.

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. El arreglo con los holdouts. El gobierno de Macri expresó en repetidas oportunidades su voluntad de sentarse a negociar con estos fondos. La idea es llegar a un acuerdo lo mas rápido posible para así poder volver a entrar en los mercados internacionales y aprovechar la oportunidad de poder endeudarse a tasas bajas, tal como lo estuvieron haciendo muchos países de América Latina durante estos últimos 6 años de tasas internacionales cercanas a cero. La gran pregunta es: ¿Llegaremos a sacar algo de provecho de esta fiesta de tasas bajas antes de que la Fed decida entrar en un nuevo periodo de suba de tipos de cambio? Es muy probable que sea así pero estamos contra el reloj.

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. ¿Qué pasará con las reservas que se encuentran en niveles mínimos de los últimos 9 años? Continúan cayendo a un ritmo sostenido y la falta de dólares constituye un tema de preocupación. Alejandro Vanoli, que habrá que ver por cuánto tiempo más logre quedarse a cargo del BCRA, deberá sentarse con el próximo gobierno en breve.

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. ¿Qué pasara con las tarifas subsidiadas? Hoy en día se paga un promedio de $30 por mes para la luz. Las compañías como Edenor piden desesperadamente una revisión de tarifas. La respuesta es que probablemente se ajusten.

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. Los precios de los commodities se encuentran deprimidos. En el caso de Argentina el mas relevante es la soja. Este factor, desde ya, no favorece la recuperación ni la entrada de dólares al país. Profundizando en el tema, ¿qué pasara con las retenciones?

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. ¿Cómo se manejara el dilema de la inflación? Hoy estamos en valores que rondan el 30% anual. Otro de los desafíos que debería figurar en la agenda del nuevo gobierno.

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. Sinceramiento del Indec. Este es un camino por el que hay que transitar casi obligadamente si lo que se quiere es acceder al crédito internacional proveniente de organismos como el FMI.

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¿Qué expectativas tienen los inversores externos?

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De acuerdo a Bloomberg “la excitación de los inversionistas es tangible, algo raro en estos días en los que toda la región esta pasando por momentos difíciles. Varias compañías extranjeras, incluyendo la alemana BayWa AG y la brasileña BRF SA se están preparando para expandir su presencia en el país”. Y hay muchas más en la lista que están esperando el momento

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Durante los últimos tres meses el mercado argentino subió un 30%, en anticipación a la victoria de Macri. Hasta los bonos que entraron en default vivenciaron el rally.

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Muchos inversores del exterior se encuentran optimistas en cuanto al futuro de la Argentina, aunque varios se preguntan si realmente será un “resurgimiento” del país, o si se tratará de otro intento fallido en donde el gobierno no pueda superar los desafíos mencionados con éxito. No es fácil olvidar el default del 2002.

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Lo que hay que tener en cuenta es que el crecimiento económico que los inversores pronostican no se dará de un día para el otro. Si hay algo que los analistas económicos remarcan es que las cosas se pueden poner complicadas inicialmente mientras se implementen las medidas de ajuste como el recorte del presupuesto o la devaluación. Esto afectará la demanda de forma temporal. De todas formas se estima que recién a partir del 2018 se empezaran a ver reflejados los efecto de los ajustes y medidas de cambio en el crecimiento.

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Mercado Americano

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Las acciones americanas terminaron la semana con ganancias, luego del dato positivo de las ventas minoristas, liderando la suba. Los principales índices tuvieron una extraordinaria performance con ganancias de mas del 3%. Se trató de la mejor semana del S&P 500 desde fines de octubre. El mercado ignoró los riesgos geopolíticos así como los miedos por posible suba de tasas. Las amenazas terroristas aun continúan.

La Fed parece haber asumido el compromiso de subir las tasas el mes que viene pero los datos económicos y la inflación todavía no son tan favorables como a principio de año.

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El sector de la manufactura necesita mejorar y el mercado de la vivienda también tendrá que fortalecerse para así alcanzar los niveles deseados por la Fed. En lo que fue de la semana el S&P 500 Index (SPX) subió 3.2% mientras que el Dow Jones Industrial Average’s ($DJI) ganó 3.3%. El Nasdaq (QQQ) saltó 4.2% y las small caps (RUT, IWM) subieron 2.3%. En lo que va del año el Nasdaq se encuentra ganando casi 8% y el S&P está arriba 1.5%

Mientras que las acciones vivenciaron una semana de ganancias sólidas, los bonos del tesoro subieron. La tasa a 10 años se ubicó en 2.26%. Las minutas de la Fed a mitad de la semana confirmaron que la autoridad monetaria tiene todas las intenciones de comenzar el proceso de suba de tasas en la reunión de diciembre.

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El precio del crudo se mantuvo, las torres de perforación disminuyeron pero la oferta aumentó nuevamente. Las acciones geopolíticas y las amenazas terroristas aún tuvieron poco impacto negativo en el precio de la energía pero vamos a estar observado la situación de cerca en caso de que se produzca alguno.

Se trata de una semana corta, por el día de acción de gracias, pero cargada de datos económicos. Tendremos el dato de la venta de viviendas existentes y confianza del consumidor. La venta de bienes durables, ingresos y precios serán datos que también seguiremos durante esta semana.

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A continuación les dejo el análisis de Reuters sobre los diferentes sectores del mercado:

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Eventos Económicos (11/22– 11/26)

 

 

Lunes:

7:30 am CT – Chicago Fed National Activity

8:45 am CT – PMI Mfg. Index – Flash

9:00 am CT – Existing Home Sales

 

Martes:

7:30 am CT – GDP

7:30 am CT – International Trade

8:00 am CT – S&P Case-Shiller HPI

9:00 am CT – Consumer Confidence

9:00 am CT – Richmond Fed Mfg. Index

1:30 pm CT – Fed’s Evans Speaks

12:00 pm CT – 2-Year Note Auction

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Purchase Applications

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

7:30 am CT – Durable Goods Orders

7:30 am CT – Personal Income & Outlays

8:00 am CT – House Price Index

8:45 am CT – PMI Services – Flash

9:00 am CT – New Home Sales

9:00am CT – Consumer Sentiment

9:30 am CT – Oil Inventories

10:30 pm CT – 7-Year Note Auction

12:00 pm CT – 5-Year Note Auction

 

Jueves:

Thanksgiving – Markets Closed

 

Viernes:

Markets Closed at 12:00 pm CT

 

 

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¿Qué nos dice el P/B sobre una acción?

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

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Continuando con los tips sobre análisis fundamental, hoy vamos a detenernos en el P/B o price to book value, que se trata nada más ni nada menos que del precio de la acción sobre su valor libros. Semanas atrás vimos el uso del P/E (Price/Earnings o Precio/Ganancias), pero también mencionamos que esta relación presenta ciertas falencias. Por ejemplo cuando las ganancias del período resultan negativas, este indicador pierde validez.

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En este momento es que cobra sentido incorporar otras relaciones que nos proporcionen información sobre el valor intrínseco de la compañía y así poder llegar a determinar si una acción se encuentra subvaluada o sobrevaluada.

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¿Cómo se calcula el P/B?

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El precio de mercado de una acción es el dato mas simple de obtener, basta con tomar la cotización de cualquier pagina pública que lo informe. Ahora, en lo que respecta al valor libros de una compañía por acción, la forma de calcularlo es tomando el activo menos el pasivo y acciones preferidas. La formula es la siguiente:

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Pero a no desesperarse, muchas páginas de libre acceso, como Yahoo Finance, ya nos muestran este múltiplo calculado, y lo que nos queda por hacer es compararlo con otras compañías del sector, de similares características.

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¿Cuáles son las ventajas de utilizar el P/B?

. El Patrimonio Neto (que suele ser equivalente al valor libros) es un valor acumulado que generalmente es positivo, incluso cuando las ganancias por acción no lo son (EPS), con lo cual nos sirve cuando el P/E pierde validez.

. Es más estable que las ganancias (EPS), presenta menos variación de un período a otro.

. Es un muy buen estimador del valor de los activos netos (Net Asset Value) para aquellas compañías que tienen en su mayoría activos líquidos (por ejemplo bancos)

. Muy útil para valuar aquellas compañías que están a punto de quebrar. Generalmente se da que en estas empresas el precio de la acción es incluso menor al valor libros. Esto significa que el valor de liquidación supera el precio de mercado, con lo cual es un disparador para que pongamos atención en ella. Un ejemplo que podemos encontrar hoy en día es Petrobras, con un P/B de 0.37 aproximadamente.

. Si estamos en la búsqueda de compañías de crecimiento tendremos que poner el foco en aquellas que tienen un P/B superior al de sus pares. Esto significa que el mercado les está asignando un valor adicional que probablemente tenga que ver con la fase de crecimiento por la que están pasando, por ejemplo Amazon (P/E de 25). Si lo que buscamos es valor, iremos a analizar la compra de acciones cuyo P/E este por debajo de la industria. Esto podría dar un indicio de que la compañía esta subvaluada. De esta forma intentamos encontrar oportunidades en compañías sólidas que temporalmente estén atravesando una situación desfavorable pero con perspectivas de recuperación pronta.

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En todos los casos en los que hablemos de ratios o relaciones entre variables, estas son consideradas sólo un punto de partida. Ya sea que busquemos valor o crecimiento, los ratios nos pueden ayudar a seleccionar las compañías sobre las que vamos a poner atención, para luego hacer un análisis más minucioso de cada una de ellas.

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Mercado americano

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Las impresionantes seis semanas de ganancias del S&P se cortaron abruptamente el último viernes cuando el índice revirtió su tendencia alcista y entró en terreno negativo para lo que va del año. Durante el curso de la semana el S&P (SPX) cedió un 3.6% mientras que el Dow Jones Industrial Average’s ($DJI) perdió un 3.3%. Las small caps (RUT, IWM) no se salvaron y marcaron una pérdida de 4.2%. El Nasdaq (QQQ) terminó mostrando la performance mas débil de todos los índices quedando 4.3% abajo, con la semana de peores pérdidas desde principios de agosto.

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Las ventas minoristas dieron un paso atrás la semana pasada luego de los resultados desalentadores provenientes de varios líderes en la industria. Esta semana contaremos con los resultados de Wal-Mart (WMT), Home Depot (HD), Target (TGT) y Best Buy (BBY), que serán datos claves a la hora de anticipar el rumbo que tomará el consumo de cara a fin de año. Los commodities se desplomaron y parte de esto se debió al fortalecimiento del dólar (/DX). El futuro del barril (/CL) cedió otro 2.5% ubicándose apenas por encima de $40, hoy en día el almacenamiento del excedente llega a 3 billones de barriles. El oro (/GC) cerró la semana en 1080 la onza, en la 4ta semana consecutiva de pérdidas debido al miedo de suba de tasas obstruyendo cualquier recuperación.

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Los ataques terroristas que tuvieron lugar en Paris probablemente ejerzan alguna presión adicional en la ya frágil economía europea luego de una difícil semana. El turismo constituye aproximadamente un 7.5% del PBI de Francia, que es considerado uno de los países más visitados del mundo. El BCE se verá forzado a continuar con la política monetaria expansiva, dadas las condiciones actuales. Esta semana que comienza viene con una agenda económica tranquila. El martes contaremos con el dato del índice de precios al consumidor (Consumer Price Index – CPI) y el miércoles nos enteraremos de los permisos para la construcción y las minutas de la Fed. Los  reclamos de desempleo llegarán el jueves y será un dato que seguiremos de cerca ya que podría tener sus efectos en las probabilidades de suba de tasa en diciembre.

 

 

A continuación les dejo el análisis de Reuters sobre los diferentes sectores del mercado:

Captura de pantalla 2015-11-16 a las 8.14.41 AM

 

Sector más fuerte: Financiero y Cuidado de la Salud (flecha verde)

Sector más débil: Servicios Públicos y consumo de productos básicos

 

 

Eventos Económicos (11/16– 11/20)

 

Lunes:

7:30 am CT – Empire State Manufacturing

 

Martes:

7:30 am CT – Consumer Price Index (CPI)

8:15 am CT – Industrial Production

9:00 am CT – NAHB Housing Market Index

3:00 pm CT – TIC Long-Term Purchases

 

Miércoles:

7:00 am CT – FOMC Member Lockhart Speaks

7:30 am CT – Building Permits

7:30 am CT – Housing Starts

9:30 am CT – Oil Inventories

1:00 pm CT – FOMC Meeting Minutes

 

Jueves:

7:30 am CT –  Unemployment Claims

9:00 am CT – Philly Fed Manufacturing Index

9:00 am CT – CB Leading Index

9:30 am CT – Natural Gas Storage

11:30 am CT – FOMC Lockhart Speaks

 

Viernes:

N/A

 

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Impacto negativo de no subir las tasas en USA

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

 

Mucho se habla de los beneficios de la política de reducción de tasas de interés como estimulo económico pero lo que no hay hasta el momento es una formula clara sobre como salir de este escenario una vez que la medida generó los efectos deseados.

Históricamente, los bancos centrales utilizaron el modelo que postula que las tasas bajas estimulan la demanda y así colaboran con la reactivación de la economía. Pero recordemos que la economía mundial y en especial la de USA, se encuentra inmersa en un contexto de tasas de interés de cero por un período que ya llega a los 7 años. Esto puede traer consecuencias negativas para el sistema.

 

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Bill Gross, personaje polémico pero a la vez considerado gurú de la renta fija, actual manager en Janus Fund, nos acerca sus preocupaciones en relación a las bajas tasas en USA.

¿Cuáles son tales preocupaciones?

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1) No hay incentivos para que la gente invierta a largo plazo.

Cuando un inversor de bonos llega a la conclusión de que el interés se va a mantener en cero por un período de tiempo extendido, la curva de tasas se aplana. Esto significa que las tasas a 5, 10 y 30 años se reducen. Inicialmente puede resultar positivo, y de hecho lo fue. ¿Por qué? Porque la tasa de los prestamos hipotecarios es más baja, entre otras cosas. Así sucedió y el sector de real estate se reactivó, logrando el efecto deseado. Pero en cuanto al mercado financiero, los inversores pierden los incentivos para prestar dinero a largo plazo y prefieren pasarse a vencimientos mas cortos. Y esto trae consecuencias para el desarrollo y la planificación a largo plazo de las compañías.

Cuando las tasas se mantienen bajas por mucho tiempo, el dinero migra hacia los títulos de mayor riesgo y retorno, como son las acciones y los bonos basura, inflando los precios en el mercado. Los inversores, en su afán por buscar rendimiento en un contexto en el que se torna difícil encontrarlo, suelen inclinarse a la inversión en este tipo de activos.

¿Cómo saber si estamos haciendo una buena inversión?

Un minucioso análisis es fundamental a la hora de separar los bonos “basura” de los que realmente tienen solidez financiera. Y en cuanto a las acciones, el análisis debe estar enfocado en los ingresos, ganancias, naturaleza del negocio y perspectivas a futuro de la compañía para corroborar que su precio este sustentado por valor real .

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2) Niveles de endeudamiento excesivos por parte de las compañías aprovechando las “tasas cero”. Pueden llevar a la insolvencia o traer problemas de liquidez en el futuro, en cuanto al repago de la deuda. Nuevamente, la estrategia es seguir el cash flow para saber que la empresa cuenta con los recursos para pagar la deuda.

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3) Muchos economistas afirman que un contexto de tasas de interés de cero, es apropiado como medida de emergencia. Pero que al mantenerlo en el tiempo, se pierde margen de maniobra en caso que sea necesario, ante alguna nueva recaída de la economía.

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4) Los planes de pensión no pueden generar los mínimos rendimientos necesarios para cubrir las deudas con los beneficiarios de los planes en el futuro. Que esta situación se de por un tiempo prolongado traerá sus consecuencias.

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Varios de estos puntos mencionados constituyen a su vez las razones por las que es tan difícil salir de este modelo. Recordemos que la Fed busca una transición suave y con el menor impacto posible en los mercados y en la economía real. Este es el desafío que se les presenta.

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Cualquier consulta puede hacérnosla llegar haciendo clic aquí. .

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Mercado Americano

El dato fundamental de la semana fue el reporte del empleo en USA, que superó las expectativas dado que los salarios subieron por 271,000 y la tasa de desempleo cayó a 5%. La presidenta de la Reserva Federal, Yellen, mencionó que la posibilidad de suba de tasas para diciembre es real, posible, y que será discutida en la reunión de la FOMC (Federal Open Market Committee) de ese mismo mes. La fortaleza de la economía americana se centra en el lado doméstico, especialmente en el sector de servicios incluida la construcción. La Fed se encuentra detrás de la curva en cuanto a la suba de tasas. Al sector de la manufactura, que está expuesto a la débil demanda externa, una suba en las tasas no le beneficiará en absoluto dado que se esperaría que el dólar se aprecie aún más. Las acciones se mantuvieron en alza, a pesar de cierta debilidad hacia el final de la semana. Ayer lunes cotizaron a la baja. En lo que fue de la semana, S&P 500 Index (SPX) subió 1% y el Dow Jones Industrial Average’s ($DJI) gano un 1.4%. El Nasdaq (QQQ) finalizó arriba un 1.3% y las small caps (RUT, IWM) lideraron la suba con ganancias de 3.3%. El sector bancario lideró las ganancias al ritmo en que las posibilidades de suba de tasas aumentan.

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Las tasas del tesoro americano subieron por este mismo motivo, con la tasa a 10 años ubicándose en 2.33%, precio que tiene descontado el aumento en la posibilidad de suba en diciembre. El U.S. Dollar Index (/DX) subió luego de la noticia del reporte de empleo del ultimo viernes. El dólar volvió a niveles máximos, no vistos desde abril. Con este rally del dólar, el oro (/GC) cayó y el precio del petróleo (/CL) retrocedió alrededor de un 4% con una oferta en aumento y una demanda débil.

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En esta semana que comienza contaremos con nueva información que pueden llegar a causar efectos en los mercados. El martes contaremos con el dato de la importación y exportación, y el viernes los precios de producción. También habrá datos de empleo, incluidas las solicitudes de desempleo, que inexplicablemente crecieron, y la creación de nuevos empleos. De todas formas, la información mas relevante de la semana será el reporte de las ventas minoristas.

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A continuación les dejo el análisis de Reuters sobre los diferentes sectores del mercado:

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Sector más fuerte: Información (flecha verde)

Sector más débil: Servicios Públicos

 

 

Eventos Económicos (11/09– 11/13)

 

 

Monday:

9:00 am CT – Labor Market Conditions Index

11:00 am CT – Fed’s Rosengren Speaks

11:30 am CT – TD Ameritrade IMX

 

Tuesday:

7:30 am CT – Import and Export Prices

12:00 pm CT – 3-Year Note Auction

1:30 pm CT – Fed’s Evans Speaks

 

Wednesday:

Veteran’s Day

Markets Open

Banks & Govt. offices Closed

 

Thursday:

6:00 am CT – MBA Purchase Applications

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

8:05 am CT – Fed’s Bullard Speaks

8:45 am CT – Fed’s Lacker Speaks

9:00 am CT – JOLTS

9:15 am CT – Fed’s Evans Speaks

10:00 am CT – Oil Inventories

10:45 am CT – Fed’s Dudley Speaks

12:00 pm CT – 10-Year Note Auction

12:00 pm CT – 30-Year Bond Auction

1:00 pm CT – Treasury Budget

 

Friday:

7:30 am CT – PPI

7:30 am CT – Retail Sales

9:00 am CT – Business Inventories

9:00 am CT – Consumer Sentiment

9:30 am CT – Natural Gas Inventories

10:45 am CT – Fed’s Mester Speaks

 

 

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Claves para aumentar el rendimiento de las inversiones: el manejo de los costos

 

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

 

Como parte de nuestros artículos sobre consejos para el inversor, esta semana vamos a tratar un tema sensitivo, que refiere al manejo y análisis de los costos operativos que nos cobran las entidades a través de las cuales invertimos.

Captura de pantalla 2015-11-03 a las 2.48.50 PM

Saber cada tarifa y costo que pagamos con exactitud es un punto clave a considerar

¿Por qué? Porque de subestimar su incidencia, puede llegar a consumir prácticamente todas las ganancias que se obtengan con la inversión.

Los costos deben ser considerados antes de tomar la decisión de invertir, especialmente cuando se lo hace a través de un banco o cuando se evalúa si invertir o no en un fondo.

De acuerdo a las opiniones de diferentes asesores financieros de USA, tomamos los siguientes dos puntos de relevancia donde debemos poner la atención:

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1. Si se están evaluando los costos de un banco, debemos poner el foco en las comisiones implícitas. ¿Cuáles son? Son aquellas que el banco cobra pero que le “esconde” a los clientes. Por ejemplo: un bono que cotiza a $100, el banco lo compra en el mercado a este precio y se lo vende al cliente en $102. Solamente en esta transacción el banco esta cobrando un 2%. El inversor, que no tiene mucha idea del precio del bono en el mercado, muchas veces ni se entera que el banco le adicionó un diferencial. A esto se le suma en varias ocasiones la comisión explicita, que puede rondar entre el 0.5% y el 1% y/o mantenimiento de cuenta.

Ahora la pregunta que naturalmente surge es la siguiente: ¿Es legal que el banco opere de esta forma? Si, es absolutamente legal y el permiso para operar de esta forma suele estar incluido en la “letra chica” de los papeles que el inversor firma cuando abre la cuenta.

Recomendación: Existen páginas web gratuitas donde se puede corroborar la cotización de los bonos en el mercado y así darnos cuenta cuanto “extra” cobró el banco. O bien trabajar con compañías de inversión que utilicen un sistema donde no se permitan cobrar cargos implícitos, como es el caso de los RIA (Registered Investment Advisor).

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2. Si se está evaluando una inversión en fondos o hedge funds, es muy común que estos cobren bajo el sistema “2/20”. Un 2% sobre el capital invertido y adicionalmente un 20% sobre las ganancias.

Veamos donde surge el problema. Por empezar, estos fondos no siempre tienen un desempeño superior al mercado. Y adicionalmente a esto, en caso de que lo tuvieran, los costos son tan elevados que rara vez pueden llegar a superar al promedio del mercado.

El consenso de asesores financieros indica que basta con invertir en activos tradicionales, como bonos y acciones, para lograr una performance satisfactoria en el largo plazo.

Recomendación: Reemplazar estos fondos de manejo activo, que suelen tener un manager o equipo, por algún instrumento que siga de forma pasiva a índices sectorizados. Los activos que suelen utilizarse para estos fines son llamados ETFs (Exchange Traded Funds) y tienen costos de management muchísimo mas bajos que los anteriores.

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Nada garantiza que la cartera de un gran inversor tenga un mejor desempeño que la de uno pequeño, porque la responsabilidad final de hacer estos controles y análisis recae en el inversor, y no tiene relación con el tamaño de la cartera. Una diferencia de un 1%, en cualquier otro contexto puede ser insignificante. Por ejemplo si hablamos de un descuento en una tienda de ropa donde estamos acostumbrados a ver descuentos de un 20%, 30% o 50%, agregar o quitar un 1% no nos cambia sustancialmente. Pero cuando hablamos de inversiones en bonos y acciones hasta el valor más mínimo es fundamental. No solo por el valor absoluto del dinero sino porque contaríamos con más capital para invertir en el largo plazo y que a su vez nos genera más intereses a lo largo del tiempo, haciendo que la diferencia sea completamente relevante.

Con esto no queremos decir que haya mejores o peores formas de invertir, sino que debemos tener los ojos abiertos e hilar fino a la hora de decidir.

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Cualquier consulta puede hacérnosla llegar haciendo clic aquí (mencionar en comentario “Costos”).

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Mercado americano

Wall Street vivenció otra semana de ganancias sólidas mientras que el mes de octubre se transformó en el de mayor ganancia mensual en los últimos cuatro años. El Nasdaq lideró las subas con un impresionante retorno de 9.4%, en un contexto de reporte de considerables ganancias corporativas y superador de expectativas por parte de algunas compañías lideres incluidas en este índice (ej.: Amazon, Google/Alphabet). El S&P 500 y DJIA no se quedaron demasiado atrás, capturando un 8.3% y 8.5% de retornos en este rally.

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En cuanto al comunicado de la Fed, luego de la reunión de la semana pasada, el tono fue más “halcón”. Es decir, más propenso a la suba de tasas hacia diciembre. El futuro del oro (/GC) reaccionó a esta noticia bajando a su mínimo de las últimas 3 semanas. La tasa del tesoro a 10 años finalizó la semana en 2.145%, luego de llegar a su pico el jueves.

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El dato del empleo se está convirtiendo en uno de los factores decisivos para la FED, que será anunciado el día viernes. Se esperan 179K nuevos puestos generados. Varios miembros del FOMC (Federal Open Market Committee) hablarán durante esta semana, que podría clarificar la situación. Tanto el Banco Central Europeo como en Bank of Japan optaron por no aumentar las tasas.

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Durante esta semana que comienza contaremos con los resultados de Facebook (FB) y Tesla (TSLA), que tendrán un alto impacto en el Nasdaq. El sector del petróleo también será un centro de atención con el reporte de resultados de los productores, que ejercerá influencia en el precio del crudo.

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A continuación les dejo el análisis de Reuters sobre los diferentes sectores del mercado:

Captura de pantalla 2015-11-02 a las 6.02.31 PM

 

Sector más fuerte: Energía y Materiales (flecha verde)

Sector más débil: Cuidado de la salud

 

 

Eventos Económicos (11/02– 11/06)

 

Lunes:

 

9:00 am CT – PMI Mfg. Index

9:00 am CT – Construction Spending

9:00 am CT – ISM Mfg. Index

12:00 pm CT – FOMC Member Williams speaks

 

 

Martes:

Auto Sales – All day

9:00 am CT – Factory Orders

 

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Purchase Applications

7:15 am CT – ADP Employment Report

7:30 am CT – International Trade

8:45 am CT – PMI Services Index

9:00 am CT – ISM Non-Mfg. Index

9:30 am CT – Oil Inventories

10:00 am CT – Fed Chair Yellen’s Senate Testimony

2:30 pm CT – Fed’s Dudley Speaks

5:00 pm CT – Fed’s Fischer Speaks

 

 

Jueves:

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

7:30 am CT – Productivity and Costs

7:30 am CT – Fed’s Harker Speaks

7:30 am CT – Fed’s Dudley Speaks

8:10 am CT – Fed’s Fischer Speaks

9:30 am CT – Natural Gas Inventories

9:40 am CT – Fed’s Evans Speaks

11:45 am CT – Fed’s Tarullo Speaks

12:30 pm CT – Fed’s Lockhart Speaks

 

 

Viernes:

6:30 am CT – Fed’s Bullard Speaks

7:30 am CT – October Jobs Report

2:00 pm CT – Consumer Credit

3:15 pm CT – Fed’s Brainard Speaks

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