Renta fija en el mundo, el resguardo en momentos de turbulencia

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

 

Mucho se habla de bonos pero a veces es conveniente comenzar repasando los términos básicos. ¿Qué es un bono?

Se trata de un título o documento de deuda emitido por un estado o una compañía. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses, también llamados cupón. A cambio el inversor presta dinero.

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¿Cuáles son los objetivos?

El objetivo del emisor es captar fondos en el mercado financiero para proyectos de inversión que quiera llevar a cabo o simplemente para financiar su operatoria diaria. El del inversor es adquirir un flujo de fondos predecible y conocido, que le generará un determinado rendimiento a futuro.

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¿Cuál es la diferencia con las acciones?

Al invertir en acciones somos socios de la compañía participando tanto en pérdidas como en ganancias, al invertir en bonos somos solamente acreedores de deuda y percibimos intereses periódicos sumado al pago del principal, que es el monto que el emisor se compromete a devolver al final del plazo.

 

Esta es la principal razón por la que los bonos se adecúan a las necesidades de un público más conservador. Mucha gente no desea correr el riesgo del negocio de la empresa, sólo quieren recibir una renta y este es el instrumento por excelencia para ese fin.

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¿Cuál es la importancia de los bonos en un contexto de volatilidad e incertidumbre en los mercados, como el que se está atravesando en este momento?

En este caso vamos a hacer una diferencia entre los bonos de grado de inversión (Investment Grade – IG) y los de alto rendimiento (High Yield). Estos últimos, en la práctica presentan una volatilidad que se ubica en un punto intermedio entre una acción y un bono IG, por lo que se observa cierto grado de correlación. Con lo cual, en un contexto de incertidumbre, los activos que realmente nos protegerán son los bonos IG. Veamos el gráfico a continuación:

Captura de pantalla 2016-01-26 a las 4.23.18 PM

 

La gráfica azul indica el SPY (replica al índice S&P, índice de referencia del mercado americano para las acciones) y en este caso lo comparamos con la línea naranja que representa a una cartera de bonos de grado de inversión. ¿Qué conclusión sacamos? El grado de estabilidad de los bonos es evidente y nos van a compensar la cartera de inversión en momentos de baja de mercado.

Este tipo de bonos de compañías estables, de renombre y con balances sólidos nos reducen la volatilidad y diversifican el portafolio. Empresas como Citibank, AT&T, Apple, Intel, PepsiCo, Time Warner Cable, entre otras, son ejemplos de firmas norteamericanas que ofrecen emisiones de deuda de estas características.

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Conclusión

Los bonos pueden constituir una cartera en si misma (inversores muy conservadores generalmente retirados) o funcionar como un excelente complemento para una cartera de acciones o de activos aún más riesgosos ya que proporcionan estabilidad. En épocas de pánico en los mercados o incluso de recesión, podemos llegar a ver a las acciones perder su valor de forma rápida. En estos casos, los bonos IG suelen variar en precio mucho menos o hasta incluso subir de precio cuando el resto de los mercados cae. Este último caso se da cuando los inversores realizan el comúnmente llamado “vuelo a la calidad”, saliendo de activos riesgosos y posicionándose en instrumentos conservadores.

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Asesórese de forma gratuita sobre la gran cantidad de bonos disponibles en mercados de diferentes países haciendo clic aquí, especificando “Renta Fija”.

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Mercado Americano

 

Las acciones terminaron el viernes con ganancias importantes. Nuevamente el mercado de renta variable fue impulsado por el rebote en el precio del crudo. Adicionalmente, hubo comentarios sobre potenciales estímulos del banco central. Tanto los líderes financieros de la eurozona y de Japón aumentaron su optimismo en el discurso que refiere a sus respectivas economías. El dato de la construcción arrojó un número decente esta semana colaborando en mejorar la confianza en los mercados. El sector de la manufactura continúa débil pero muchos esperan que el piso esté cerca. El mercado de USA también siguió al de China la mayor parte de la semana. China continúa reportando un crecimiento de alrededor del 7% pero existen rumores de que el real crecimiento podría estar rondando el 4%. En lo que fue de la semana el S&P 500 Index (SPX) subió 1.4% mientras que el Dow Jones Industrial Average’s ($DJI) finalizó arriba un modesto 0.7%. El Nasdaq (QQQ) lideró las subas con una ganancia de 2.9% mientas que las small caps (RUT, IWM) saltaron un 1.2%. En lo que va del año el índice de referencia S&P 500 Index (SPX) se encuentra en territorio negativo perdiendo 6.7% mientras que el Dow Industrials pierde 7.6%.

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La tasa del bono del tesoro a 10 años cerró el viernes en 2.048%, luego de llegar a 1.93% el miércoles. El precio del crudo (/CL) subió un 5% esta semana que finalizó, lo que empujó al resto de las acciones a la suba. A pesar del rally que se produjo hacia el final de la semana, el barril llegó a cotizar en mínimos de los últimos 12 años, por debajo de $28 el día miércoles. La suba del crudo hacia el final de la semana resultó sorpresiva dado que los inventarios continúan en aumento y la demanda permanece baja. Hoy se encuentra en $31.88.

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Esta semana que comienza vendrá cargada de novedades. El foco estará dado por la reunión de la Fed que se llevará a cabo el miércoles donde se darán a conocer las expectativas de inflación. Contaremos también con los datos de precios de viviendas, ventas de nuevas propiedades y ventas de bienes durables. Un primer acercamiento al crecimiento del cuarto trimestre será dado a conocer, aunque el consenso indica sólo un 0.9%. Esta semana contaremos con el resultado del trimestre para McDonald’s (MCD), Apple (AAPL), Facebook (FB) y Amazon (AMZN).

 

 

 

A continuación, les dejo el análisis de Reuters sobre los diferentes sectores del mercado:

Captura de pantalla 2016-01-26 a las 2.06.51 PM

Sector más fuerte: Servicios Públicos (flecha verde)

Sector más débil: Materiales (flecha roja)

 

Eventos Económicos (1/25– 1/29)

 

Lunes:

9:30 am CT – Dallas Fed Mfg. Survey

 

Martes:

FOMC Meeting Begins

8:00 am CT – House Price Index

8:00 am CT – S&P Case-Shiller HPI

9:00 am CT – Consumer Confidence

9:00 am CT – Richmond Fed Mfg. Index

12:00 pm CT – 2-Year Note Auction Results

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Mortgage Applications

9:00 am CT – New Home Sales

9:30 am CT – Oil Inventories

12:00 pm CT – 5-Year Note Auction Results

1:00 pm CT –FOMC Meeting Announcement

 

Jueves:

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

7:30 am CT – Durable Goods Orders

9:00 am CT – Pending Home Sales

9:30 am CT – Natural Gas Inventories

10:00 am CT – Kansas City Fed Mfg. Index

12:00 pm CT – 7-Year Note Auction Results

 

Viernes:

7:30 am CT – GDP

7:30 am CT – Intl. Trade – Goods

7:30 am CT – Employment Cost Index (ECI)

9:00 pm CT – Chicago PMI

9:00 am CT – Consumer Sentiment

1:45 pm CT – Fed’s Williams Speaks

 

 

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Todos los comentarios y dudas que tenga son bienvenidos.

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La información en este blog pretende ser útil y precisa para sus lectores. Sin embargo notar que no hay garantía de que la información sea precisa o que pueda cambiar de un momento a otro. Por favor notar que las opiniones vertidas en estas notas no constituyen una recomendación de compra o venta de ningún título valor. Quienes escriben estas notas no asumen responsabilidad por potenciales pérdidas que puedan surgir a partir de la lectura de las mismas.

 

¿Cuáles son las razones por las que los mercados en el mundo están en baja?

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

 

Las acciones marcaron un comienzo de año con importantes pérdidas. Se vuelve a escuchar la temida palabra “recesión”. Pero, ¿qué está pasando realmente? ¿Cuáles son los motivos por los que los mercados están pasando por esta fuerte caída? ¿Los movimientos son exagerados por el pánico o hay una razón de fondo que lo justifique?

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Existen dos principales razones que los analistas asignan a esta fuerte caída:

  1. El precio del crudo derrumbado esta arrastrando a los mercados. ¿De qué forma?

. Pone presión en el mercado de bonos de alto rendimiento (un importante porcentaje de las emisiones viene de compañías energéticas)

Captura de pantalla 2016-01-19 a las 1.29.23 PM

Fuente: Morningstar

 

Como podemos ver en el gráfico, los bonos del sector de energía rinden un 12.6% anual. Evidentemente el mercado le asigna una considerable tasa de default en los próximos años a la deuda proveniente de este sector. El resto de los bonos de alto rendimiento, dejando afuera el sector energético, rinden 6.2%. La diferencia es notable.

. Mayor presión para los mercados exportadores de crudo, dependientes de este commodity. Como por ejemplo Iraq, Venezuela, Nigeria y hasta Arabia Saudita. Cabe destacar que países como India, Egipto e Indonesia y la Eurozona se ven beneficiados por la baja en el precio.

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  1. El débil crecimiento de China:

Finalmente ayer se dieron a conocer las cifras de crecimiento para que fueron de 6.9% para el 2015 y 6.8% para el último trimestre. Se habla del ritmo de crecimiento más lento en los últimos 25 años.

 

Captura de pantalla 2016-01-19 a las 6.36.16 PM

 

Con una deuda creciente (260% de la producción anual en comparación a 160% en 2007, según estimaciones de UBS), capacidad productiva en exceso, disminución de las exportaciones (representaban el 34.9% de la economía en 2007 pero solo el 22.4% en 2014, de acuerdo al Banco Mundial) los analistas proyectan un 2016 duro para esta economía.

Por otro lado, la depreciación de la moneda china frente al dólar ejerce presión sobre los países emergentes, proveedores del gigante asiático, que para no perder competitividad deben seguir devaluando. A esto se le suma el aumento de suba de tasas en USA que encarece poco a poco los prestamos y constituye una dificultad para el crecimiento de estas economías.

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¿Hay pánico en los mercados?

Muy probablemente lo haya. El VIX (medidor de volatilidad) se encuentra en escalada. Los miedos por una supuesta corrección y hasta el fantasma de la recesión están presentes. Pero, ¿qué debemos hacer en estos períodos? Es momento de encontrar las “gangas” que nos ofrece el mercado. Invertir en compañías cuyo negocio principal no este siendo afectado por los factores mencionados anteriormente y que su precio este en baja por efecto “contagio”, siempre siendo muy selectivo. Cuando los mercados recuperen, estas serán las primeras compañías en volver a sus valores esperados.

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Para obtener más  información sobre las inversiones en las que que conviene entrar en estos momentos de baja de mercados contáctenos haciendo clic aquí.

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Mercado Americano

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Las acciones de USA continúan marcando un terrible comienzo de año. El desplome del precio del crudo sumado al lento crecimiento son las principales razones de la debilidad en los mercados. Se vuelven a escuchar rumores sobre una posible recesión, que contribuyó a la mayor baja del día viernes. El mercado bajista también se adelantó por el feriado en USA del día lunes. Cuando la Fed tomó la decisión de subir las tasas como el inicio de una serie de subas, no tenían idea de que el mercado chino iba a colapsar y que el precio del barril de crudo se derrumbaría. La autoridad monetaria confiaba en la fortaleza del consumo doméstico como base del crecimiento y de un futuro aumento en la inflación. Los que esta ocurriendo este año desde ya que no es lo que se esperaba, y los datos económicos son cada vez más débiles. En lo que fue de la semana el S&P 500 Index (SPX) y el Dow Jones Industrial Average’s ($DJI) bajaron 2.2%. El Nasdaq (QQQ) finalizó la semana 3% abajo mientras que las small caps (RUT, IWM) lideraron las pérdidas con 3.6%. En lo que va del año el índice de referencia S&P 500 Index (SPX) se encuentra con pérdidas de 8.2% mientas que el Nasdaq está en territorio de corrección y perdiendo 10.4%.

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Los bonos del tesoro subieron de forma significativa esta semana dado que todos los inversores salieron del “modo riesgo”. La tasa del bono del tesoro a 10 años bajó a 2.03% y llegó a cotizar por debajo del 2% durante el viernes. El precio del barril de crudo cayó otro 6.7% esta semana y quedo justo por encima de $30. En lo que va del año, el precio del barril se encuentra abajo un 18% y afecta negativamente a todo el mercado financiero.

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La agenda económica de esta semana es poco cargada, sin embargo contaremos con los datos de la construcción y ventas de viviendas existentes. Por otro lado tendremos los reclamos por desempleo. La temporada de resultados corporativos está comenzando y esta semana incluirá los de Netflix (NFLX), IBM, Goldman Sachs (GS) y Starbucks (SBUX).

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A continuación, les dejo el análisis de Reuters sobre los diferentes sectores del mercado:

 

Captura de pantalla 2016-01-19 a las 3.28.31 PM

 

Sector más fuerte: Servicios Públicos (flecha verde)

Sector más débil: Materiales (flecha roja)

 

Eventos Económicos (1/18– 1/22)

 

Lunes:

Markets Closed – MLK Day

 

Martes:

9:00 am CT – Housing Market Index

3:00 pm CT – Treasury International Capital

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Mortgage Applications

7:30 am CT – Consumer Price Index (CPI)

7:30 am CT –Housing Starts

 

Jueves:

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

7:30 am CT – Philly Fed Business Survey

9:30 am CT – Natural Gas Inventories

10:00 am CT – Oil Inventories

 

Viernes:

7:30 am CT – Chicago Fed National Activity Index

8:45 am CT – PMI Mfg. Index – Flash

9:00 pm CT – Existing Home Sales

9:00 am CT – Leading Economic Indicators

 

 

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Renta Fija en Argentina: ¿la hora de los plazos fijos?

La liberación del tipo de cambio ya es un hecho, pero su nivel sorprende a propios y ajenos. Lejos estaba el mercado de esperar un dólar a trece pesos al inicio, se especulaba con un tipo de cambio más cerca de los catorce o incluso quince, como de a poco estamos alcanzando ahora. Está claro que no se produjo un overshooting, a pesar de la no intervención del BCRA.

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No obstante, el precio no está libre del todo, recién están comenzando a liberarse las importaciones, se están adaptando los sistemas de los bancos, a la vez que se reactiva el negocio de las casas de cambio.

Por el lado de la oferta, el futuro parecía promisorio debido al compromiso de las cerealeras de liquidar cerca de USD 350/400 millones por día, la cosecha próxima en el segundo trimestre del año y el posible ingreso de capitales externos. Pero finalmente, hasta el momento, el promedio diario gracias que alcanza los USD250 millones mostrando una diferencia importante con lo acordado con el gobierno. Evidentemente las cerealeras están esperando un mejor precio de liquidación, que lentamente va llegando.

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Plazos Fijos

El BCRA venía convalidando altas tasas para las Letras del Banco Central (LEBAC y NOBAC), pero en la última licitación el Central absorbió una gran cantidad de pesos a tasas menores aunque altas todavía por lo que es de esperar que el equilibrio se encuentre aún por debajo. Las tasas de corte de la última licitación se ubicaron en 32%, 31.5%, 30.8% y 30% para los plazos de 35, 56, 98 y 119 días, respectivamente.

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Bonos ¿pesos, dólares o dólar linked?

En los últimos meses los bonos dolarizados han reducido notablemente su rentabilidad y al día de hoy se encuentran por debajo del 4% en el caso de los bonos cortos y por debajo del 8% en los más largos.

Sin embargo, los dólar linked tienen rendimientos bastante más altos. En principio, con un tipo de cambio unificado no debería haber una diferencia significativa con los títulos en dólares, ya que una vez pagados al cambio oficial deberían ser fácilmente convertibles en dólares. Esta importante diferencia presenta una posibilidad de arbitraje de los bonos dolarizados hacia los dólar linked. El único factor que los hace menos atractivos es el plazo (menos de dos años).

En caso de optar por pasarse a estos bonos, el más desarbitrado es el AM18 que vence en marzo de 2018 y presenta una renta que duplica a la del AN18, que vence en noviembre de ese año.

Respecto a los bonos en pesos sus tasas son similares, algo más bajas a los de los plazos fijos y, por cierto, bastante atractivas. En principio, esto se produce porque los mismos reproducen la BADLAR con una sobretasa o las tasas de interés de las LEBAC. La diferencia radica en que se pueden comprar y vender en cualquier momento con lo cual son mucho más líquidos que los plazos fijos.

Las altas tasas de interés en un contexto de calma respecto a la evolución en el tipo de cambio presentan una posibilidad de obtener altas rentabilidades, no sólo en pesos, sino en dólares. La única amenaza es el movimiento de la tasa, que es variable y afecta directamente a estos activos.

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Conclusión

En resumidas cuentas, por el momento, tal como están dadas las cosas, los plazos fijos/Lebacs son una opción más que viable y quizás la más prometedora para el año entrante en lo que respecta al mercado local. Para aquellos que duden de la fortaleza de la moneda, se puede optar por un dólar linked como el AM18. Los bonos pagaderos en dólares sólo son una alternativa para las inversiones a largo plazo.

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Como siempre cumplimos en acercarle oportunidades de inversión. Para obtener más información contáctenos haciendo clic aquí. 

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Mercado Americano

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Las acciones continuaron bajando el día viernes, finalizando abajo por 1% y tuvieron sus peores 5 días de performance de un comienzo de año en la historia. La desaceleración económica, los datos débiles de China y el bajo precio del barril contribuyen a esta debilidad. El mercado Chino encendió la chispa de esta venta masiva que transcurrió en la semana que hizo que los mercados tengan que cerrar en dos ocasiones. El reporte de empleos de diciembre intento romper con la tendencia negativa de los mercados pero no fue suficiente. A pesar del potencial de mayor aumento de suba de tasas, el sector bancario no tuvo buena performance. En lo que fue de la semana, el S&P 500 Index (SPX) cayó 6% y el Dow Jones Industrial Average’s ($DJI) bajó 6.2%. El Nasdaq (QQQ) finalizó 7% abajo mientras que las small caps (RUT, IWM) tuvieron la peor performance terminando con pérdidas del 7.7%.

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Los bonos del tesoro subieron fuertemente esta semana por el “vuelo a la calidad” de los inversores, dadas las condiciones del mercado. Aunque se esperan más aumentos de tasa, estas terminaron bajando. La tasa a 10 años paso de 2.27% a 2.13%. Esta semana que comienza se llevaran a cabo las subastas por bonos del tesoro a 3, 10 y 30 años. Así veremos con mayor claridad que es lo que proyecta el mercado. El precio del barril de crudo (/CL) cayó un 12% esta semana que terminó, ubicándose por debajo de $33. La convulsión entre Arabia Saudita e Irán no mostró efectos negativos en el mercado de petróleo.

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Esta semana contaremos con una agenda cargada de datos económicos domésticos. Reclamos de desempleo, precios de exportación e importación, que esperan mostrarse débiles. Ventas minoristas y producción industrial, así como también la confianza del consumidor serán datos a ser anunciados en estos días.

 

 

 

 

A continuación, les dejo el análisis de Reuters sobre los diferentes sectores del mercado:

 

Captura de pantalla 2016-01-12 a las 1.25.29 PM

Sector más fuerte: Servicios Públicos (flecha verde)

Sector más débil: Materiales y Tecnología (flecha roja)

 

 

Eventos Económicos (1/11– 1/15)

 

 

Lunes:

9:00 am CT – Labor Market Conditions Index

11:40 am CT – Fed’s Lockhart Speaks

6:50 pm CT – Fed’s Kaplan Speaks

 

Martes:

9:00 am CT – JOLTS

12:00 pm CT – 3-Year Note Auction Results

2:15 pm CT – Fed’s Lacker Speaks

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Mortgage Applications

6:45 am CT – Fed’s Rosengren Speaks

9:00 am CT –Atlanta Fed Business Inflation Expectations

9:30 am CT – Oil Inventories

12:00 pm CT – 10-Year Note Auction Results

12:00 pm CT – Fed’s Evans Speaks

1:00 pm CT – Beige Book

1:00 pm CT – Treasury Budget

 

Jueves:

7:15 am CT – Fed’s Bullard Speaks

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

7:30 am CT – Import and Export Prices

9:30 am CT – Natural Gas Inventories

12:00 pm CT – 30-Year Bond Auction Results

 

Viernes:

7:30 am CT – PPI

7:30 am CT – Retail Sales

7:30 am CT – Empire State Mfg. Survey

8:00 am CT – Fed’s Dudley Speaks

8:15 am CT – Industrial Production

8:55 pm CT – Consumer Sentiment

9:00 am CT – Business Inventories

 

 

Escrito por Pablo Gastón Lapun, editado por Daniela Wechselblatt, CFA

 

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Éxitos y fracasos del 2015

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

 

Si hay algo que no podemos negar es que la volatilidad de este año que terminó tuvo un rol protagónico en la dinámica de los mercados.

¿Con qué desafíos nos enfrentamos? Si hiciéramos un breve resumen de los grandes eventos que afectaron los mercados en 2015 deberíamos mencionar lo siguiente:

 

bueno-o-malo

 

. Problemas de los mercados emergentes y sus divisas, entre ellos la desaceleración de la economía china.

. La crisis griega.

. La esperada la subida de las tasas de interés en Estados Unidos, que llegó finalmente en diciembre.

. Las políticas de estímulo del BCE (Banco Central Europeo), que no llegaron a complacer del todo a los inversores.

Todo esto tuvo su peso sobre los mercados. Ahora, veamos los resultados por clase de activo:

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Acciones

A comienzos del 2015 había muchas expectativas colocadas en la renta variable europea. Si bien las bolsas cierran el año con rentabilidades aceptables, para quienes tienen su cartera dolarizada, la revalorización del dólar frente al euro ha mermado las ganancias. El MIB italiano, el PSI portugués, el Dax alemán y el Cac francés tuvieron rendimientos decentes. El que decepciona es el Ibex español, con pérdidas de alrededor de un 7% y el Athex Composite (Grecia) con más de un 30%. Es notable que Gracia continúa sin resolver sus problemas de fondo.

En cuanto a América Latina, el Merval argentino fue la estrella del año, apreciándose cerca de un 40% en pesos. Si bien la tendencia alcista se vio durante casi todo el año, seguimos corroborando como la llegada de Macri a la presidencia generó grandes expectativas en el público inversor.

 

Brasil, Colombia y Perú se colocan en el podio de los perdedores, cerrando el año un 40% abajo en promedio.

A pesar de que el 2015 fue el peor año para la renta variable en USA desde el 2008, hubo resultados mixtos. El índice de referencia S&P 500 (SPX) y el Dow Industrials (DIA) terminaron en terreno negativo mientras que el Nasdaq (QQQ) subió más de un 5%. La buena performance del sector de biotecnología y algunas de las grandes compañías tecnológicas como Amazon y Google (Alphabet) contribuyeron a empujar al Nasdaq hacia arriba.

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Sectores

En cuanto a los sectores, los ganadores fueron los sectores de consumo, tanto discrecional (+8.4%) como básico (+3.8%), tecnología (+4.3%) y cuidado de la salud (+5.2%). Mientras que los perdedores fueron la energía (-23.6%), materiales (-10.4%), servicios públicos (-8.4%), industriales (-4.7%) y bancos (-3.5%). Si bien muchos dicen que en su conjunto este se trató un año de malos resultados, la clave estuvo en apostar en los sectores correctos. Como vinimos mencionando en newsletters anteriores, nuestra apuesta fue al consumo, tecnología y bancos, con un promedio por encima de la media.

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Bonos

Los resultados en la renta fija fueron dispares. Los bonos brasileros se llevan el premio a los perdedores nuevamente.

En cuanto a los bonos de alto rendimiento (High Yield) emitidos por compañías con balances no del todo sólidos, tuvieron un 2015 duro. En especial los bonos de la industria del carbón y del petróleo.

 

Por el contrario, los bonos de grado de inversión (Investment Grade) se mantuvieron y hasta algunos aumentaron de precio. Más allá de la calificación crediticia, este año el mercado hizo una gran distinción entre los bonos emitidos por compañías con balances sólidos de los que no, aumentando la prima de riesgo y consecuentemente la rentabilidad de forma notoria para este segundo grupo menos agraciado.

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Commodities

Se trató de un 2015 muy duro también para los commodities. Con la conocida caída de la energía en donde el “heating oil” fue el peor en la lista, seguido de cerca por el West Texas Intermediate y el Brent Crude Oil.

 

En cuanto a los metales, el platino y el paladio fueron los de peor performance con caídas de alrededor de un 30%. El oro, por su parte, sufrió una caída menos dolorosa, de “solamente” un 10%. En commodities agrícolas, el café cayó un 25% mientras que el algodón y el azúcar se encuentran en territorio positivo. Desde ya que la apreciación del dólar no le fue beneficiosa a los commodities, que valuados en esta moneda, vieron sus cotizaciones caer aún más.

 

Monedas

El protagonismo se lo llevo el dólar, que se apreció cerca de un 11% frente al euro. La divergencia entre las políticas monetarias forma parte de la explicación de este resultado. Mientras que el BCE (Banco Central Europeo) continúa con políticas de estímulos que colaboran con el crecimiento y el aumento de la inflación, la Fed (Reserva Federal estadounidense) decidió comenzar con el proceso de suba de tipos de interés.

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Para concluir, en base a este análisis podrán evaluar el rendimiento de su cartera y las razones por las que se encuentra por debajo o por encima de la media.

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Como siempre cumplimos en acercarle oportunidades de inversión. Para obtener más  información contáctenos haciendo clic aquí. 

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Mercado Americano

 

El índice de referencia S&P 500 (SPX) y el Dow Industrials (DIA) terminaron el año en terreno negativo mientras que el Nasdaq (QQQ) subió más de un 5%. El principal componente del índice, Apple (AAPL) tuvo su primer año negativo desde el 2008. Las Small Caps (RUT, IWM) siguieron al Dow y terminaron con pérdidas de casi un 6% para 2015. La caída del sector energético fue la principal razón por la que las acciones terminaron con pérdidas dado que este sector cayó más de un 20% en promedio. Los volúmenes de esta semana que paso fueron los más bajos del año por los feriados. En lo que fue de la semana el S&P 500 Index (SPX) retrocedió un modesto 0.8% y terminó el año un 0.7% abajo. El Dow Jones Industrial Average’s ($DJI) bajó un 0.7% en lo que va de la semana y un 2.2% para 2015. La suba de tasas ya fuera del camino y las escasas novedades económicas en las últimas dos semanas cortas hicieron que los movimientos del mercado estén fuertemente correlacionados con los movimientos en el crudo y otros commodities.

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Las acciones bajaron modestamente en lo que fue de la semana y los bonos del tesoro americano bajaron también dado que los inversores mostraron poco interés en ellos. La subasta de notas del tesoro por 2.5 y 7 años tuvo una débil demanda. El precio del barril de crudo cerró en $38, bajando un 2.5% aunque muchos creen que en el 2016 podría rondar los $20. La producción es abundante y la demanda es débil.

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Luego de varios meses de calma, China arrancó el año con fuertes caídas de un 7%. La publicación de un nuevo deterioro en la actividad manufacturera del gigante asiático provocó que por primera vez se activara la nueva normativa que interrumpe la jornada si las caídas alcanzan un 7%.

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Vamos a tener una semana cargada de datos económicos. Desde la manufactura, pasando por las ventas de automóviles, de servicios, inventarios de crudo y gas, así como también las minutas de la reunión que se llevó a cabo en diciembre. Y ya terminando con el dato del empleo, que resultara el foco de esta semana.

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A continuación, les dejo el análisis de Reuters sobre los diferentes sectores del mercado:

Captura de pantalla 2016-01-05 a las 2.45.09 PM

 

Sector más fuerte: Servicios Públicos (flecha verde)

Sector más débil: Materiales (flecha roja)

 

 

Eventos Económicos (1/04– 1/08)

 

Lunes:

8:45 am CT – PMI Mfg. Index

9:00 am CT – ISM Mfg. Index

9:00 am CT – Construction Spending

11:30 am CT – TD Ameritrade IMX

 

Martes:

Auto Sales – All Day

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Mortgage Applications

7:15 am CT – ADP Employment Report

7:30 am CT –International Trade

8:45 am CT – PMI Services Index

9:00 am CT – Factory Orders

9:00 am CT – ISM Non-Mfg. Index

9:30 am CT – Oil Inventories

1:00 pm CT – FOMC Minutes

 

Jueves:

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

9:30 am CT – Natural Gas Inventories

 

Viernes:

7:30 am CT – December Jobs Report

9:00 am CT – Wholesale Trade

2:00 pm CT – Consumer Credit

 

 

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