Dólar, oro, Trump y Hillary

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

 

El dólar llegó a valores máximos de los últimos 8 meses. Veamos por qué. El valor del dólar está fuertemente relacionado con una eventual subida de tasas por parte de la Reserva Federal. ¿Cuál es esta relación? Una suba de tasas de interés atrae capitales a EEUU ya que la rentabilidad aumenta y, al hacerlo, se incrementa la demanda de esta divisa empujando el dólar hacia arriba.

 

Captura de pantalla 2016-10-25 a las 9.46.16 PM

La Fed viene dando “pistas” sobre una eventual alza en la tasa de referencia hacia diciembre, con lo cual vemos el efecto en el precio de la divisa que se va dando de forma gradual. En el mes de octubre subió un 3.5%. A continuación, podemos observar el gráfico de la evolución del futuro del dólar (/DX) frente a una canasta de monedas mundial desde abril hasta hoy.

 

Captura de pantalla 2016-10-25 a las 12.17.12 PM

 

Esta subida de tasas tiene muchas más posibilidades de efectivizarse en un escenario donde Hillay Clinton sea la ganadora de las elecciones presidenciales. Si fuese Trump se generarían nuevamente dudas y ahí estaremos sujetos a cómo los mercados reaccionen al evento.

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El oro: refugio ante una eventual victoria de Trump

Otra de las variables clave donde debemos poner el foco es el oro. Existe una alta correlación entre el precio del oro y el aumento en las posibilidades de una victoria de Trump. ¿Por qué? Ante escenarios de incertidumbre el oro es la estrella como refugio de valor. En los últimos meses el metal amarillo se vio beneficiado cada vez que el candidato republicano tomó impulso en las encuestas, contrario a lo que ocurre con los mercados de renta variable y el peso mexicano que se verían perjudicados por una presidencia de Trump, como fue explicado en notas anteriores. A continuación, podemos ver el gráfico del futuro del oro.

 

Captura de pantalla 2016-10-25 a las 12.55.37 PM

 

El mercado no descuenta una posible victoria de Trump, ¿otro Brexit?

En base a lo que venimos mencionando, tenemos lo siguiente:

  • Dólar: se aprecia
  • Oro: cae
  • Peso mexicano: se fortalece.

Todas las variables nos indican que el mercado descuenta una clara victoria de Hillary y no se refleja la más mínima posibilidad de que gane Trump. ¿Debería sorprendernos que los inversores no contemplan la chance de que gane el candidato republicano? Luego del episodio de Brexit evidenciamos que los mercados son racionales (van en línea con lo que dicen las encuestas de intención de voto) pero que los votantes pueden darnos sorpresas. ¿Se podría dar una situación similar al Brexit donde el mercado no supo anticipar el desenlace? Lo sabremos en las próximas semanas. Lo que hoy sí sabemos es que, de darse esta situación, el golpe en los mercados va a ser duro.

La clave es entender las relaciones que se dan entre las variables y así poder sacar provecho de las inversiones en base al escenario que creemos que se dará.

 

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Mercado Americano

 

Los mercados de acciones se sostuvieron firmemente esta semana, a pesar del bajo volumen. El S&P 500 retrocedió y luego volvió a retomar su rumbo ganando 0.4% durante la semana pasada, terminando en 2,141. El Nasdaq Composite subió 0.8% y el Dow Jones fue el más flojo de la semana retrocediendo 0.09% para cerrar el viernes en 18,145 con IBM que tuvo una performance débil y borró las ganancias alcanzadas por el resultado de balances de Mc Donalds y Microsoft.

El dólar alcanzó el valor máximo en los últimos 8 meses ganando 3.5% en el mes de octubre contra una canasta de varias monedas, de la mano de un Banco Central Europeo con falta de convicciones y que no le pone fin a los estímulos monetarios. A medida que transcurre el tiempo la posibilidad de una suba de tasas hacia diciembre aumenta, en contraposición a la situación de Europa, que se encuentra bien lejos de ese momento. La tasa del tesoro a 10 años se encuentra en 1.73%. El crudo, por su lado, cerro en $51 el barril llegando a nuevos máximos mientras que el exceso de producción con respecto a la demanda se reduce. Esta semana pondremos atención a los resultados del trimestre de Exxon Mobil (XOM) y Chevron (CVX) que lo reportaran el viernes y veremos el efecto de los bajos precios del crudo en los últimos meses.

Esta semana tendremos el resultado trimestral de grandes como Apple (AAPL), Alphabet (GOOG,GOOGL), Telsa (TSLA) y Amazon (AMZN) que van a tener sus efectos en el sentimiento de mercado del último trimestre. En cuanto a los datos económicos, tendremos discursos de diferentes integrantes de la Reserva Federal, lo que nos dará más “pistas” de los pasos que piensan seguir. Tendremos el dato de la confianza del consumidor que sigue en aumento, bienes durables, reclamos por desempleo y Producto Bruto Interno, que se espera que alcance un valor cercano al 2.5% que ha crecido al paso de una tortuga durante los últimos trimestres. Siguen los anuncios de mega fusiones, como el plan de AT&T de adquirir Time Warner.

 

Eventos Económicos (10/24 – 10/28)

Lunes:

7:30 am CT – Chicago Fed National Activity Index

8:00 am CT –Fed’s Dudley speaks

8:00 am CT –Fed’s Bullard speaks

8:45 am CT –PMI Manufacturing Index  

12:30 pm CT – Fed’s Evans speaks

1:00 pm CT – Fed’s Powell speaks

 

Martes:

8:00 am CT – FHFA House Price Index

9:00 am CT – Consumer Confidence

1:00 pm CT – 2 year treasury auction

12:20 pm CT – Fed’s Lockhart speaks

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Mortgage Applications

7:30 am CT – International Trade

8:45 am CT – PMI Services

9:00 am CT – New Home Sales

9:30 am CT – Oil Inventories

12:00 pm CT – 5 year Treasury Auction

 

Jueves:

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

7:30 am CT – Durable Goods

7:30 am CT – Fed’s Dudley Speaks

9:00 am CT – Existing Home Sales

9:00 am CT – Leading Economic Indicators

9:30 am CT – Natural Gas Inventories

3:30 pm CT – Fed Balance Sheet

 

Viernes:
7:30 am CT – Advance GDP

9:00 am CT – U of M Consumer Sentiment

 

 

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La información en este blog pretende ser útil y precisa para sus lectores. Sin embargo notar que no hay garantía de que la información sea precisa o que pueda cambiar de un momento a otro. Por favor notar que las opiniones vertidas en estas notas no constituyen una recomendación de compra o venta de ningún título valor. Quienes escriben estas notas no asumen responsabilidad por potenciales pérdidas que puedan surgir a partir de la lectura de las mismas.

El sector bancario en EEUU supera expectativas

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

 

La temporada de resultados de balances ya comenzó y los bancos están anunciando buenos resultados de ganancias que superan las estimaciones.

Veamos los resultados del último trimestre reportados hasta ahora:

Captura de pantalla 2016-10-18 a las 10.50.29 AM

 

El único que falta del listado que reporte resultados es Morgan Stanley pero el resto ya dio su veredicto.

¿Las razones de la mejora en el desempeño?

  • Ganancias en transacciones de renta fija que fueron logradas en parte gracias a los vaivenes y la indecisión de la Fed. En los últimos meses las idas y vueltas generaron volatilidad en la renta fija y fue bien aprovechada por la mayoría de los bancos para tradear esta clase de activos.
  • Reducciones de personal y de costos en general.
  • Mejora de los niveles de capital (Equity Tier).

 

El banco que no esta incluido en el listado y merece también ser mencionado es el Wells Fargo, que este último trimestre también reportó mejor a lo esperado. Pero luego del escandalo por el fraude en la apertura de cuentas, se espera que los demás bancos que son competencia puedan salirse beneficiados llevándose parte de su clientela y el impacto recién se reflejaría el próximo trimestre.

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¿Qué medidas o ratios podemos usar para evaluar a los bancos?

El Price/Book – P/B (Precio/Valor Libros) es la más utilizada para el sector bancario. ¿Ventajas? Varias. Vamos a mencionar dos de ellas.

  1. En el caso de los bancos, los componentes del balance suelen ser mas líquidos que en otras industrias, con lo cual la valuación debería ser más acertada. De esta forma el valor libros es más representativo del valor de la compañía que en otras industrias.

  1. La otra ventaja consiste en que el valor libros es menos volátil que las ganancias utilizadas para calcular el Price/Earnings (Precio/Ganancias). Los bancos suelen estar expuestos a grandes variaciones en los resultados por la misma naturaleza de la industria.

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¿Qué parámetros utilizamos para sacar conclusiones?

Un P/B mayor a 1 significa que la acción esta valuada por encima del valor libros y, por el contrario, un P/B menor a 1 implicaría que la acción cotiza a descuento en relación a su patrimonio. Es decir, si hoy se liquidara la compañía, en teoría nos estaríamos llevando más dinero que el que invertimos en la compra de la acción. Cuando una compañía tiene un valor libros menor a 1, resulta un llamado de atención para los inversores que buscan valor (value investors). Es el clásico indicador de que pueden estar frente a una oportunidad de compra.

Pero antes de sacar conclusiones apresuradas, debemos hacernos dos preguntas clave:

  1. ¿Cuál es el evento que esperamos que ocurra y que haría subir la cotización de la acción?
  2. ¿Cuándo estimamos que esto puede llegar a ocurrir?

Para responder a la primera pregunta, podríamos mencionar la posible suba de tasas de la Fed, que va a hacer aumentar el margen entre tasa pasiva y activa incrementando la rentabilidad del banco. Siempre tenemos que tener en vista qué evento esperamos que nos lleve al resultado deseado para evitar esperar la suba de la acción eternamente. Pasando a la segunda pregunta, si hablamos de cuándo, podemos decir que la venimos esperando hace años, pero cada vez vemos más cerca la tan esperada segunda suba de tasas. Hoy en día hay más de un 60% de probabilidades de que esto ocurra el próximo diciembre. Recordemos que la primera se produjo en ese mismo mes pero del 2015.

A continuación les dejamos los P/B de los siguientes bancos para que les sirva de disparador para el análisis:

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Mercado Americano

Los mercados mostraron poca reacción a las novedades económicas pero también con respecto a las elecciones presidenciales. Las posibilidades de una suba de tasas para la reunión de noviembre son casi nulas dado que la Fed muy probablemente no quiera generar movimientos bruscos en los mercados justo unos días antes de las elecciones. Las acciones terminaron casi sin cambios el día viernes. Ni si quiera los resultados positivos de los balances de los bancos pudieron tener efecto. Mientras que la inflación aumenta y la economía se mantiene cercana al pleno empleo, la temporada de resultados de balances debería ser el factor clave que empuje a los mercados al alza. En lo que fue de la semana el S&P 500 Index (SPX) cayó un 1% y el Dow Jones Industrial Average perdió un modesto 0.6%. El Nasdaq (QQQ) cayó un 1.1% y las small caps (IWM) lideraron las pérdidas con una caída de 1.9%. Siempre seguimos a las small caps de cerca ya que históricamente se comportaron como un indicador que se adelanta al resto del mercado.

El rally en el crudo (/CL) siguió su curso trepando un 1.5%, a pesar de los aumentos en inventarios. Aunque se que se espera que en la próxima reunión de la OPEP se discuta sobre el posible acuerdo de limitar la producción de crudo, los especuladores todavía se cuestionan si esto tendrá un efecto positivo en el precio del crudo.

La tasa del bono del tesoro a 10 años se ubicó el viernes en 1.79%. Las chances de suba de tasa de interés para noviembre son casi nulas, toda la expectativa esta puesta en que esto ocurra en diciembre. A pesar de esto, el aumento en el consumo no esta tomando velocidad y todavía quedan las elecciones de por medio que adicionan incertidumbre al panorama.

Esta semana estaremos siguiendo los resultados de balances y datos económicos como los precios del consumidor, el mercado de construcción de viviendas de la mano de los nuevos permisos para la construcción, reclamos de desempleo y el libro beige de la Reserva Federal.

 

 

Eventos Económicos (10/17 – 10/21)

 

Lunes:

7:30 am CT – Empire State Mfg. Survey

8:15 am CT – Industrial Production

11:00 am CT – Fed’s Fischer Speaks

 

Martes:

7:30 am CT – Consumer Price Index (CPI)

9:00 am CT – Housing Market Index

3:00 pm CT – Treasury International Capital

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Mortgage Applications

7:30 am CT – Housing Starts

7:45 am CT – Fed’s Williams Speaks

9:00 am CT – Atlanta Fed Business Inflation Expectations

9:30 am CT – Oil Inventories

12:30 pm CT – Fed’s Kaplan Speaks

1:00 pm CT – Beige Book

 

Jueves:

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

7:30 am CT – Philly Fed Business Outlook Survey

7:30 am CT – Fed’s Dudley Speaks

9:00 am CT – Existing Home Sales

9:00 am CT – Leading Economic Indicators

9:30 am CT – Natural Gas Inventories

 

Viernes:
9:15 am CT – Fed’s Tarullo Speaks

 

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Acuerdo OPEP lleva al crudo a alcanzar máximos anuales

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

 

Luego de una dosis de escepticismo tras la reunión del 28 de septiembre, día en que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) anunció un principio de acuerdo para recortar la producción en forma conjunta, el precio del barril siguió un camino ascendente.

Hausse du prix du baril de pétrole

 

 

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) afirma que la oferta y demanda de crudo podría llegar al equilibrio más rápido de lo esperado si es que el acuerdo se pone en marcha.

 

¿En qué consiste el acuerdo?

Finalmente los países de la OPEP acordaron abandonar la política de “libre mercado” adoptada desde el 2014, año en que se produjo la abrupta caída del crudo. El acuerdo del que se habla hoy en día consiste en limitar la producción al rango de 32.5-33 millones de barriles diarios, como muestra el gráfico a continuación.

Captura de pantalla 2016-10-11 a las 11.40.21 AM

Los detalles sobre cómo se repartirán los costos de este ajuste todavía no son conocidos, así como tampoco se sabe si otros productores que no son parte de la OPEP cooperarán. Por eso es que aún se lo considera una suerte de “preacuerdo”. Lo que sí sabemos es que esta decisión desató un rally en el precio del crudo llevando al Brent al precio máximo del año y el WTI casi tocando máximos también. Veamos el gráfico del futuro del crudo (Light Sweet Crude Oil) y la suba desde el 28/09.

Captura de pantalla 2016-10-11 a las 3.05.18 PM

Las únicas excepciones al recorte serán por parte de Libia y Nigeria, que ya venían con una baja producción como consecuencia de los sabotajes y la guerra. También Irán que recién están aumentando la producción, luego de que se le levantaron las sanciones en enero de este año. Rusia, uno de los jugadores clave, rompe su silencio sobre la adhesión a oferta de la OPEP de unirse a su estrategia para congelar la producción y así hacer que la propia demanda termine por subir los precios del petróleo.

 

El fracking en EEUU podría revivir

La recuperación de los precios a los niveles actuales y la que todavía puede venir nuevamente podría influir en la producción. Muchos proyectos que hoy en día no son rentables empezarían a serlo, sobre todo los que se llevan a cabo utilizando la técnica de fracking en EEUU, que a los bajos precios del último tiempo venían resultando costosos. Un aumento en la producción en este país preocupa a la OPEP ya que podría compensar el recorte que están actualmente acordando.

El ministro de energía de Rusia expresó que espera que países no pertenecientes al bloque de la OPEP consideren unirse al grupo en los esfuerzos por limitar la producción petrolera. Pero la realidad es que EEUU lejos acatarse a acuerdos, termina haciendo lo que más le conviene.

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La próxima reunión de los ministros de la OPEP será llevada a cabo en Viena el 30 de noviembre donde se discutirá por cuánto tiempo, qué países no OPEP se incorporarán, entre otros temas. Iremos siguiendo de cerca los eventos para continuar aprovechando las oportunidades de inversión que nos da el mercado.

 

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Mercado Americano

Las acciones en USA cerraron en baja el día viernes con los mercados que digirieron el reporte de empleo de septiembre. En cuanto a la eurozona, a pesar de su lento crecimiento, se podría llegar a reducir su continua compra de 80 billones de euros mensuales en bonos, noticia que hizo que tanto las acciones como los bonos se hundan. Volviendo al tema de políticas expansivas, este posible movimiento del Banco Central Europeo puede llegar a sentar mejor terreno para una suba de tasas de la Fed en diciembre. En lo que fue de la semana el S&P 500 Índex (SPX) cayó 0.7% y el Dow Jones Industrial Average lo hizo por 0.4%. El Nasdaq (QQQ) bajó un mínimo 0.2% y las small caps (IWM) lideraron la caída con un 1.1%. El sector de las small cap fue el que vino liderando las subas en las últimas semanas y su caída podría significar debilidad en el mercado en el corto plazo.

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El rally en el crudo (/CL) continuó esta semana con un una suba de 3.1%. Las ganancias en el crudo se dieron a pesar de que el  U.S. Dollar (/DX) aumentó y que empujó a la venta de muchos de los commodities. El oro (/GC) fue el principal perdedor de la semana que pasó con la subida del dólar que le jugó en contra. El metal precioso cayó un 4.5% y terminó por abajo del valor de referencia de $1300 la onza. Los bonos también cayeron esta semana dado que la expectativa de suba de tasas hacia diciembre aumentó. La tasa de referencia de los bonos del tesoro a 10 años tocó 1.73% el día viernes pero no superó el nivel de resistencia de 1.75%.

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La temporada de resultados de balances se avecina, comenzando con el resultado de los bancos. También contaremos con datos económicos como las ventas minoristas y el dato del empleo. Por otro lado tendremos las minutas de la reunión de la Fed de septiembre donde los votos fueron divididos (7 votaron no subir las tasas y 3 que sí). El dato de reclamos por desempleo y los precios de importación/exportación también serán anunciados esta semana.

 

Eventos Económicos (10/10 – 10/14)

Lunes:

Columbus Day – Banks & Treasury Markets closed; Stock Markets Open

9:00 am CT – Labor Market Conditions Index

11:30 am CT – TD Ameritrade IMX

9:00 pm CT – Fed’s Evans Speaks

 

Martes:

N/A

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Mortgage Applications

7:00 am CT – Fed’s Dudley Speaks

8:40 am CT – Fed’s George Speaks

9:00 am CT – JOLTS

12:00 pm CT – 3-Year Note Auction

1:00 pm CT – FOMC minutes

 

Jueves:

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

7:30 am CT – Import and Export Prices

9:30 am CT – Natural Gas Inventories

10:00 am CT – Oil Inventories

11:15 am CT – Fed’s Harker Speaks

12:00 pm CT – 30-Year Bond Auction

1:00 pm CT – Treasury Budget

 

Viernes:

7:30 am CT – PPI

7:30 am CT – Retail Sales

7:30 am CT – Fed’s Rosengren Speaks

9:00 am CT – Business Inventories

9:00 am CT – Consumer Sentiment

11:30 am CT – Fed’s Yellen Speaks

 

 

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La Reserva Federal de EEUU es acusada de responder a intereses políticos, ¿qué hay de cierto?

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

 

Para poder analizar este tema, es fundamental entender cómo esta estructurada la Reserva Federal o Fed, que es el banco central en EEUU. Se trata de un sistema federal compuesto por una Junta de Gobernadores, que es una agencia gubernamental con sede central en Washington DC, y 12 bancos de la Reserva en todo el país.

FOMC

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), en inglés Federal Open Market Committee, es un componente del Sistema de la Reserva Federal que establece la política monetaria y supervisa las operaciones de mercado abierto en EEUU. Estas operaciones constituyen la herramienta más importante de política monetaria que impulsan expansión o contracción monetaria.

¿Cómo esta compuesta la FOMC? Está conformada por 12 miembros: los 7 de la Junta de Gobernadores y 5 de los 12 presidentes de las diferentes reservas federales del país. La presidenta de la junta de gobernadores es también la presidenta de la FOMC, y que en este momento se trata nada más ni nada menos que de Janet Yellen.

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¿Por qué se dice que la Reserva Federal es independiente?

Existen dos principales razones:

  • Los miembros de la Junta de Gobernadores ocupan el cargo por 14 años, con la intención de que los periodos no coincidan con los presidenciales, creando mayor independencia e incentivando políticas monetarias de largo plazo.
  • La Junta de Gobernadores no recibe dinero del Congreso, la principal fuente de ingresos proviene de los intereses generados por los bonos adquiridos en las operaciones de mercado abierto. Otra fuente de ingresos la constituye los intereses generados por la tenencia de moneda extranjera.

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Hasta este punto entendemos que los mecanismos para generar independencia existen y teóricamente la Reserva Federal se mantiene lejos del control político, ¿pero en la practica qué ocurre?

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La política monetaria tiene un gran impacto en la economía del país. Si no hubiese autonomía, la Fed podría ser influenciada por los políticos de turno generando una expansión monetaria excesiva que ayudaría a bajar el nivel de desempleo en el corto plazo y generando bonanza económica temporaria pero que fallaría a la hora de controlar la inflación. Los latinoamericanos entendemos muy bien de qué se trata todo esto.

En el debate presidencial del 26 de septiembre, el candidato a presidente Donald Trump acusó a Yellen de haber caído exactamente en esta situación. Al no subir las tasas estaría favoreciendo al gobierno de turno, y a esta altura, según el candidato republicano, contribuyendo a la formación de una burbuja especulativa.

Establecer cuándo es apropiado subir las tasas es una tarea complicada, donde se trabaja sobre los datos corrientes y se va siguiendo la evolución de la economía mes a mes (empleo, inflación, aumentos salariales, construcción, consumo, entre otros). Pero en esta última reunión de la FOMC tres de los miembros apoyaron la idea de subir las tasas, lo que puso en evidencia la falta de consenso interno y dejó las puertas abiertas para ataques como el de Trump. Por otro lado, exteriorizar la falta de consenso provoca que los mercados pierdan confianza en la institución.

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Los futuros de la tasa de interés nos brindan información 

Otro dato a considerar es que hoy en día los futuros de la tasa de interés nos indican un 17% de probabilidades de suba de tasas en la reunión del 2 de noviembre mientras que un 53% de probabilidades de que esto ocurra en diciembre. ¿Por qué tan baja en noviembre? Primero, porque no hay conferencia de prensa agendada para esa fecha. Segundo y principal, muy pocos creen que la Fed llame la atención elevando las tasas justo 6 días antes de las elecciones.

La respuesta de Yellen cuando fue interrogada sobre la independencia de la Fed fue: “No debatimos sobre política en nuestras reuniones”, ¿será cierto? Aunque muy probablemente lo sea, es difícil saber la respuesta con seguridad.

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Como conclusión, la estructura y el funcionamiento prevén independencia ya que se cuenta con fondos propios y en última instancia la Fed responde al congreso. Pero en un contexto en el que resulta tan difícil encontrar el momento adecuado para la siguiente suba de tasas y donde el camino a seguir no es claro, es esperable que surjan dudas sobre la objetividad en la toma de decisiones.

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Mercado Americano

El mercado cerró en alza el día viernes con las acciones de Deutsche Bank (DB) que repuntaron. Esto empujo la suba de los mercados. Los datos de la semana fueron mixtos y no proporcionaron una dirección clara del mercado. El dato del consumo que corresponde al mes de agosto fue algo débil pero el sector de la construcción reporto buenos números. Por otro lado, si se confirma la suba de salarios del mes de septiembre que se espera, los halcones tendrán más de que hablar en la reunión de noviembre de la Fed. En lo que fue de la semana el S&P 500 Index (SPX) subió un mínimo de 0.2%, y el Dow Jones Industrial Average gano un modesto 0.3%. el Nasdaq (QQQ) también subió un 0.3% mientas que las small caps (IWM) cayeron 0.4%.

El crudo fue la estrella ganando un 7.7% esta semana que pasó. La OPEP alcanzó un acuerdo para el recorte de la producción que se supone que entrara en efecto a partir de noviembre pero los mercados se encuentran escépticos sobre esto. Los bonos terminaron la semana sin cambios luego de haber caído el viernes, la tasa del bono del Tesoro a 10 anos se ubica en 1.61%.

El foco de esta semana estará en el dato del empleo. También contaremos con la información de las ventas minoristas y la manufactura.

 

 

Eventos Económicos (10/03 – 10/07)

 

Lunes:

Auto Sales – All Day

8:45 am CT – PMI Mfg. Index

9:00 am CT – ISM Mfg. Index

9:00 am CT – Construction Spending

 

Martes:

7:05 am CT – Fed’s Lacker Speaks

6:40 pm CT – Fed’s Evans Speaks

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Mortgage Applications

7:15 am CT – ADP Employment Report

7:30 am CT – International Trade

8:30 am CT – Fed’s Kashkari Speaks

8:45 am CT – PMI Services Index

9:00 am CT – Factory Orders

9:00 am CT – ISM Non-Mfg. Index

9:30 am CT – Oil Inventories

12:00 pm CT – Fed’s Lacker Speaks

4:00 pm CT – Fed’s Lacker Speaks

 

Jueves:

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

9:30 am CT – Natural Gas Inventories

 

Viernes:

7:30 am CT – September Jobs Report

9:30 am CT – Fed’s Fischer Speaks

11:45 am CT – Fed’s Mester Speaks

2:00 pm CT – Fed’s George Speaks

3:00 pm CT – Fed’s Brainard Speaks

 

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