Recetas de inversores exitosos: probabilidades y valor esperado

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

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Muchas veces nos preguntamos sobre la validez de los pronósticos que hacen los asesores para el corto y el largo plazo. En este artículo vamos a charlar sobre este tema y su relación con el concepto de probabilidades, así como también el de valor esperado. Estas ideas son generales y nos van a ayudar a mejorar la toma de decisiones en cualquier inversión.

inversor exitoso

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¿Qué observamos en el corto plazo?

Veamos como ejemplo el caso de las elecciones presidenciales en EEUU. Inmediatamente luego de que se supo de la victoria de Trump, el mercado cayó un 5%, el mismo día se recuperó y hoy mismo toca máximos históricos. ¿Cuál es la explicación? En verdad ninguna, basta con considerar que los mercados se comportan de manera irracional y sobre reaccionan a los eventos que ocurren.

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¿Qué ocurre en el largo plazo?

Las compañías generan resultados de largo plazo basados en el desempeño de las mismas a nivel fundamental. Es decir, a través del crecimiento en las ventas, aumento de ganancias, proyectos de expansión exitosos, tendencias de flujo de efectivo, y demás. Lo que hay que considerar es que los negocios que están detrás de estas compañías tienen un rendimiento mucho más estable que la cotización de su precio en el mercado. Esta última se ven constantemente influenciada por los sesgos de los inversores.

Pero este hecho no impide que podamos hacer predicciones. En el corto plazo es difícil prever hacia donde irá el precio de una acción pero en el largo plazo éste debería converger con su valor fundamental.

Acá es donde el concepto de probabilidades y del valor esperado juega un rol clave. El valor esperado se trata nada más ni nada menos que del promedio ponderado de los posibles resultados de la inversión. Como lo definió Warren Buffett en una reunión de Berkshire en 1989, consiste en “descontar la probabilidad de pérdida multiplicada por el posible monto de la pérdida a la probabilidad de ganancia multiplicada por el posible monto a ganar. Eso es lo que tratamos de hacer, es imperfecto pero de ello se trata”.

 

¿Cómo se calcula?

Para eso necesitamos determinar dos cosas:

  1. Cuáles son los posibles resultados de una inversión
  2. La probabilidad de ocurrencia de cada uno de ellos

Por ejemplo, si tiramos una moneda y sale cara ganamos $1000, y si sale seca perdemos $500 (son los dos posibles resultados). Asumiendo que la probabilidad de que salga de un lado o del otro es del 50% (probabilidad de ocurrencia), el valor esperado de la inversión es 1000×0.5-500×0.5 que da $250. Esta misma lógica es la que se utiliza para calcular el valor esperado de cualquier tipo de inversión. El desafío es poder estimar las variables mencionadas.

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¿Cuál es la clave?

Los inversores inteligentes entienden que resulta prácticamente imposible acertar en todas las inversiones y que muchas veces se van a equivocar. Pero la buena noticia es que no necesitan acertar en todo para ser exitosos.

La clave es que el buen resultado de las inversiones exitosas supere a la pérdida de las inversiones que no resultaron como esperábamos, es decir, acertar en las grandes apuestas en el momento apropiado. No nos desesperemos cuando una inversión no fue como esperábamos, probablemente muchas otras si respondieron de acuerdo a nuestros planes. Recordemos la importancia de calcular los resultados considerando el portafolio de inversión en su totalidad.

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Los grandes inversores también entienden las ventajas de invertir en el largo plazo y el efecto de reducir los costos operativos a la hora de invertir.

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Mercado Americano

La semana pasada terminó con los principales índices en máximos históricos, el S&P 500 Index (SPX) y el Blue Chip-heavy Dow Jones Industrial Average ($DJI) subieron 1.4%. El Nasdaq (QQQ) por su lado ganó un 1.2% y las small caps (IWM) lideraron la suba con una ganancia de 2.3%. Ahora la atención estará puesta en la próxima reunión de la Fed agendada para el 14 de diciembre.

La venta masiva de bonos continúa, los inversores se mantienen en “modo riesgo”. La tasa de referencia del bono del tesoro a 10 años se ubica en 2.30% y la probabilidad de suba de tasas hacia diciembre es cercana al 100%. Parece ser que los inversores están descontando una posible nueva suba para mitad del 2017. El precio del barril se encuentra rondando los $49, luego de la reunión de la OPEP que se llevó a cabo el miércoles y donde se trató el tema del recorte de producción.

Esta semana tenemos el dato del PBI, reporte de empleos y venta de viviendas. Este último se puede ver afectado por la suba de tasas, por el aumento en el costo de las hipotecas.

 

 

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La información en este blog pretende ser útil y precisa para sus lectores. Sin embargo notar que no hay garantía de que la información sea precisa o que pueda cambiar de un momento a otro. Por favor notar que las opiniones vertidas en estas notas no constituyen una recomendación de compra o venta de ningún título valor. Quienes escriben estas notas no asumen responsabilidad por potenciales pérdidas que puedan surgir a partir de la lectura de las mismas.

El rally “Trump”, ¿en qué etapa del ciclo económico nos encontramos?

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

Hace casi dos años mencionábamos que EEUU se encontraba en etapa de expansión. La pregunta que nos hacemos es: ¿hoy en día en qué etapa se encuentra? Podemos decir que se encuentra en la transición entre expansión y auge. Es más, como todos sabemos, los mercados se adelantan a los sucesos. Y la percepción es que estamos entrando en la etapa de auge.

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¿Qué etapas conforman un ciclo económico?

Repasemos. Un ciclo económico se estima que puede durar unos 10 años y esta conformado por varias etapas: recuperación, expansión, auge, desaceleración, recesión.

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¿Cuáles son los indicios que nos hacen pensar que entramos en auge?

  • Una expectativa de inflación en aumento que caracteriza esta etapa.
  • Tasas de empleo elevado y que se espera que se eleven aún más.
  • Mentalidad de próximo “boom”. Ayer el S&P alcanzó valores record, esto habla del “modo riesgo” de los inversores y de las elevadas expectativas.
  • Tasas de interés de bonos empiezan a subir y consecuentemente los precios bajan.
  • Aumento de la confianza. La posible reducción impositiva que Trump propone generó un gran optimismo en el mercado. Ya salieron muchos analistas con el cálculo de cuánto pueden llegar a aumentar las ganancias por acción de las compañías del S&P dependiendo de cuál sea la reducción en la carga impositiva. Otra fuente de optimismo son los planes de infraestructura que prometió el republicano.

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Ahora, repasemos un poco cómo se movieron las siguientes clases de activos en los últimos días:

. Acciones: En esta etapa las acciones suelen tener una buena performance aunque presentan mayor volatilidad. En este caso vimos también que el mercado se desempeñó de forma selectiva, con la suba de sectores que se vieron favorecidos por las promesas del presidente recientemente electo, como sectores de infraestructura, petróleo, biotecnología, financiero, entre otros. Mientras que sectores como el de energía renovable se cayeron. De cara a futuro, la parte positiva de las acciones es que nos cubren de los efectos inflacionarios.

. Bonos: la expectativa de aumento de la inflación hace que las tasas suban y los bonos caigan de precio. Se trata de un momento que muchos esperaban para poder entrar de a poco en la renta fija ya con tasas más atractivas. De todas formas debemos tener precaución con los bonos de duración larga ya que son los que más se pueden ver afectados por la suba de tasas.

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¿Cuál es la idea de fondo?

El objetivo es poder sacar el mejor provecho de las etapas del ciclo económico, primero logrando identificar en cuál de ellas estamos, y luego posicionándonos en los activos que mejores perspectivas tengan actualmente. Es momento de rebalancear los portafolios de inversión considerando el nuevo escenario y apostar a las industrias que saldrán ganando con el nuevo gobierno. En el mundo de los mercados, la transición significa oportunidad, no debemos desaprovecharla.

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Mercado Americano

El cierre del viernes un tanto negativo no perjudicó el sentimiento alcista de la semana, que terminó positiva por segunda semana consecutiva post elecciones. Las acciones muestran señales de consolidación mientras que los bonos caen, generando más lugar para posibles subas. Esperamos que el mercado se mueva en base a fundamentos y no solo como consecuencia de las elecciones, con lo cual esperamos un mercado selectivo. Las acciones bancarias despegaron pero parece haber sido una suba demasiado pronunciada en un lapso de tiempo muy corto. El Dow Industrials, S&P 500 y el Nasdaq se encuentran en máximos con un gran optimismo en Wall Street. La confianza del consumidor sigue en aumento. La economía parece estar acelerándose con una probabilidad de suba de tasas por parte de la Fed hacia diciembre de más del 95%. En lo que fue de la semana el Nasdaq (QQQ) ganó 1.2% mientras que las small caps (IWM) lideraron las subas terminando 2.8% arriba. El sector de las tecnológicas FANG – FB, AMZN, NFLX & GOOG – finalmente rompió con su racha bajista cerrando la semana con subas.

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La venta masiva de bonos se extendió por segunda semana consecutiva alcanzando la tasa máxima de los últimos 16 meses, 2.34% el día viernes. Las expectativas de crecimiento como consecuencia de los estímulos fiscales son elevadas. El crudo también subió la semana pasada, sobre todo por la expectativa de topes en la producción por parte de la OPEP.

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Vamos a tener una semana cargada de información, a pesar de que el jueves es feriado por el día de acción de gracias. Tendremos el dato de la venta de viviendas nuevas, sector que puede llegar a verse perjudicado con la suba de tasas. El miércoles tendremos el dato de reclamos de desempleo, que viene mostrándose en mínimos. La venta de bienes durables y manufacturas también será un dato al que se le prestara atención y a las minutas de la reunión de la Fed el día miércoles.

 

Eventos Económicos (11/21 – 11/25)

 

Lunes:

7:00 am CT – Fed’s Fischer Speaks

7:30 am CT – Chicago Fed National Activity Index

12:00 pm CT – 2-Year Note Auction results

 

Martes:

9:00 am CT – Existing Home Sales

9:00 am CT – Richmond Fed Mfg. Index

12:00 pm CT – 5-Year Note Auction results

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Mortgage Applications

7:30 am CT – Durable Goods Orders

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

8:00 am CT – FHFA House Price Index

8:45 am CT – PMI Mfg. Index

9:00 am CT – New Home Sales

9:00 am CT – Consumer Sentiment

9:30 am CT – Oil Inventories

12:00 pm CT – 7-Year Note Auction results

1:00 pm CT – FOMC Minutes

 

Jueves:

Markets Closed – Happy Thanksgiving!

 

Viernes:

7:30 am CT – International Trade in Goods

9:00 am CT – PMI Services Flash

Stock Market closes at 12:00 pm CT

 

 

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Trump y el blanqueo de capitales

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

 

Muchos se preguntan cómo el nuevo giro político en EEUU luego de la victoria de Trump puede llegar a afectar el tema del blanqueo en Argentina.

Trump-blanqueo

En resumidas cuentas existen dos factores que pueden atentar contra el éxito del blanqueo:

 

  1. Que EEUU retroceda en las negociaciones que tenía con Argentina con el objetivo de firmar un acuerdo de intercambio de información. Sobre este tema aún no hay información pero al no seguir con la misma línea de Obama, se abre el escenario de incertidumbre. El plan nacionalista de Trump no parece tener mucho que ver con algún tipo de intercambio de información que beneficie a la Argentina y no se cree que sea una prioridad en la agenda del nuevo presidente.

 

  1. Que se comience con un proceso de desregulación del sistema bancario en EEUU, que podría facilitar nuevamente las transferencias de efectivo. Esto está relacionado con la ley Dodd Frank, vigente desde el 2010, que surgió como respuesta a la crisis financiera del 2008. A través de esta ley se establece un comité liderado por la Reserva Federal (Financial Stability Oversight Council) tiene la función de:
  • Adoptar medidas que proporcionen transparencia y estabilidad en el sistema financiero.
  • Dividir las funciones de los bancos comerciales y los bancos de inversión en caso de que sea necesario
  • Monitorear las prácticas bancarias y las instituciones financieras para evitar problemas derivados, proteger a los contribuyentes americanos de los costes de rescate de entidades financieras y proteger a los consumidores de las prácticas abusivas en créditos, préstamos e hipotecas.

 

Esta fue una de las principales razones que explican por qué los bancos encontraron dificultades para generar ganancias en los últimos años. El mensaje de Trump fue claro en cuanto a la idea de deshacerse de esta ley ya que considera que los reguladores están manejando los bancos. Esta es una de las principales razones que explican por qué el sector bancario festejó la victoria del republicano con un importante aumento en las cotizaciones, además de que la expectativa inflacionaria en EEUU aumentó beneficiando al sector por el tema de las tasas de interés.

 

Efectos Trump en los bonos y la economía argentina

 

En el caso de Argentina, que recuperó el acceso nuevamente a los mercados internacionales hace tan sólo unos meses, el efecto en los bonos largos fue bastante negativo. Como se puede ver en el gráfico, la tasa de los bonos largos se disparó:

 

bonds

 

Esto puede dificultar el futuro endeudamiento del país. El gobierno argentino viene incrementando de forma acelerada la emisión de deuda. Donald Trump criticó a la presidenta de la Fed (Yellen) por su política de baja tasa de interés. Una suba de la tasas complicaría el acceso al crédito afectando los planes del gobierno argentino. Recordemos que las bajas tasas en el mundo fueron una de las claves del éxito en la colocación de la deuda que se utilizó para pagar a los holdouts en abril de este año.

 

Por otro lado, la bolsa porteña sufrió un fuerte golpe luego del resultado de las elecciones y la suba del dólar se hizo notar. Argentina fue uno de los perjudicados y esto se reflejó en el desempeño de las acciones. Los miedos a las medidas proteccionistas que el republicano podría implementar hicieron que los mercados emergentes sufran el impacto. Los países de Latinoamérica que más sintieron el golpe fueron México, Brasil, Argentina y Colombia.

 

Consideramos que es apresurado sacar conclusiones ya que una cosa es la campaña electoral y otra bien diferente son las políticas que efectivamente el nuevo presidente de EEUU tomará, pero es prudente ir considerando los efectos que este giro político pueda llegar a tener en todos los aspectos de nuestras inversiones.

 

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Mercado Americano

La semana pasada las elecciones tuvieron un giro republicano que pocos se esperaban. El Dow Industrials tuvo su mejor semana desde el 2011 luego de que Trump fue electo presidente. El mercado asumió un giro hacia una economía orientada al crecimiento, lo que aumentó el optimismo entre los inversores. Se esperan reformas impositivas y menor regulación en la economía, y la expectativa de suba de tasas es poco clara en este momento. El salario promedio dio un salto, lo que contribuye con el aumento de la inflación. En lo que fue de la semana el S&P 500 Index (SPX) subió 3.8% y el Dow Jones Industrial Average saltó 5.4%. El Nasdaq (QQQ) ganó 1.9% mientas que las small caps  (IWM) lideraron las subas con un impresionante aumento del 10%. Las small caps dan senales de futuras subas pero las grandes tecnológicas como Apple (AAPL), Facebook (FB), Amazon (AMZN) and Alphabet/Google (GOOG) cayeron la semana pasada. Esta divergencia podría significar una contracción del sector debido a la nueva administración que asumirá o simplemente una rotación natural de sectores a la “vieja escuela” de las Blue Chips.

 

La victoria de Trump produjo la suba de algunos sectores, como consecuencia, por ejemplo de sus planes de infraestructura y defensa. Esto, a su vez trajo la sobre venta de bonos. La tasa del bono del tesoro americano a 10 años subió 38 puntos básicos alcanzando 2.11% hacia el viernes. Este brusco movimiento al alza no va a ser de gran ayuda para el sector de la construcción ya que las tasas bajas colaboraban con la toma de hipotecas. El crudo cayó nuevamente y no fue participe del rally de acciones. Finalizó 2.2% abajo dado que los inventarios volvieron a aumentar el miércoles pasado, hoy se encuentra rondando los $45. Contrariamente, las acciones de Exxon Mobil (XOM) y Chevron (CVX) sí participaron del rally y se separaron del recorrido del crudo.

 

La agenda económica de esta semana será cargada. El martes tenemos el dato de las ventas de vehículos y miércoles la producción industrial. Pero va a ser el dato de la inflación el que tenga mayor impacto esta semana, con los precios de importacion-exportación, precios de producción y de consumo. La fortaleza en estos indicadores podría aumentar las posibilidades de suba de tasas de interés por parte de la Fed hacia diciembre.

 

 

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Victoria de Trump: del rojo al verde en unas pocas horas

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

 

Tal como veníamos anunciando semanas atrás, los mercados prácticamente no descontaban la posibilidad de una victoria del candidato republicano. Y así fue: Donald Trump es el nuevo presidente de USA. ¿Las consecuencias? Los mercados reflejaron el costo de este resultado durante la madrugada. Ahora la noticia ya está digerida y los principales índices en verde nuevamente. ¿Qué nos indica todo esto? Un marcado aumento en la volatilidad antes cambios de semejante relevancia en EEUU.

 

trump

 

Repasemos las principales variables que venimos siguiendo en el último tiempo:

  • S&P: las acciones bajaron el máximo permitido del 5% en pre-mercados y luego se recuperaron (gráfico de las últimas 24 horas).

Captura de pantalla 2016-11-09 a las 3.15.15 PM

 

  • Oro: marca su mayor subida desde Brexit hacia media noche del martes pero hoy ya se desploma.

Captura de pantalla 2016-11-09 a las 3.18.34 PM

 

  • Peso mexicano: vemos como se deprecia hacia media noche y luego empieza a recuperar.

Captura de pantalla 2016-11-09 a las 3.23.05 PM

 

El peso mexicano se transformó en un barómetro durante estas elecciones, que se fortalecía cuando las encuestas daban a Hillary como ganadora y se debilitaba cuando Trump ganaba terreno. Esto se debe a la posible inclinación del republicano por tomar políticas más proteccionistas en términos comerciales, e incluso por sus comentarios sobre la construcción de un muro en la frontera.

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  • Precio de los bonos del tesoro americano

Captura de pantalla 2016-11-09 a las 3.34.06 PM

De acuerdo a los futuros de tasas de interés, la probabilidad de suba de tasas hacia diciembre se redujo por el aumento en la incertidumbre pero sin embargo los precios cayeron por la volatilidad de EEUU, haciendo que los inversores se refugien en otros activos.

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Consecuencias de las elecciones:

Luego de Brexit y de la victoria de Trump, es esperable que de cara hacia el futuro los mercados empiecen a poner menos atención a las encuestas electorales y pronósticos de intención de voto a la hora de tomar decisiones de inversión.

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Oportunidades de acuerdo al nuevo panorama:

  • Sectores de infraestructura.
  • Compañías de defensa ya que creemos que Trump va a aumentar la inversión militar.
  • Oro y metales por posible debilidad del dólar.

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Sectores perjudicados:

  • Hospitales perjudicados ya que Trump se expresó en contra del plan “Obamacare”.
  • Consumo discrecional en Europa vemos que puede sufrir por un potencial aumento en el proteccionismo en EEUU.
  • Activos mexicanos por posibles límites a las exportaciones a USA. Recordemos que el 80% de las exportaciones mexicanas tienen este destino.

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Interrogantes que se abren:

La escasa experiencia de Trump en política contribuye a aumentar la incertidumbre, así como su tendencia populista que se podría reflejar en un aumento del gasto público y proteccionismo de la industria nacional. Esto ocurre en un momento en el que la economía americana se aproxima al pleno empleo dejando las puertas abiertas a un aumento de la inflación y empujando a la economía a la última etapa de la fase ascendente.

 

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Eventos Económicos (11/07 – 11/11)

 

Lunes:

9:00 am CT – Labor Market Conditions Index

11:30 am CT – TD Ameritrade IMX

1:45 pm CT – Fed’s Evans Speaks

2:00 pm CT – Consumer Credit

 

Martes:

U.S. Presidential Election

6:45 am CT – Fed’s Evans Speaks

9:00 am CT – JOLTS

11:20 am CT  – Fed’s Evans Speaks

12:00 pm CT – 3-Year Note Auction results

 

Miércoles:

6:00 am CT – MBA Mortgage Applications

9:00 am CT – Wholesale Trade

9:30 am CT – Oil Inventories

12:00 pm CT – 10-Year Note Auction results

12:30 pm CT – Fed’s Kashkari Speaks

8:00 pm CT – Fed’s Williams Speaks

 

Jueves:

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

8:15 am CT – Fed’s Bullard Speaks

9:30 am CT – Natural Gas Inventories

12:00 pm CT – 30-Year Bond Auction results

1:00 pm CT – Treasury Budget

 

Viernes:

Veteran’s Day – Banks Closed; Markets Open

9:00 am CT – Consumer Sentiment

 

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¿Qué nos dicen los resultados de balances?

Escrito por Daniela Wechselblatt, CFA

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Muchas veces resaltamos la importancia de seguir los resultados trimestrales de las compañías en las que invertimos. Dado que estamos en medio de la temporada de resultados del tercer trimestre del año, vamos a profundizar sobre el tema. Las compañías que cotizan públicamente deben presentar los resultados de balances al público inversor mostrando el desempeño que tuvieron durante el periodo.

resultados de balances

La temporada suele comenzar unos días después de que cierran los trimestres en marzo, junio, septiembre y diciembre, y dura aproximadamente 6 semanas. Durante este lapso de tiempo los precios de las acciones pueden llegar a sufrir grandes fluctuaciones. No es descabellado observar acciones pegando saltos de un 20% o desplomándose de un momento para el otro.

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¿Por qué ocurre esto?

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Se trata de una época en la que los mercados se encuentran muy activos. El resultado de balances es un evento que afecta tanto a los analistas que estudian a fondo los balances y se guían por fundamentos como a los traders que especulan con los movimientos de corto plazo. Todos ellos hacen que la volatilidad en los precios aumente.

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¿Cuál es la clave para entender los movimientos en el precio de la acción cuando se anuncian los resultados de balances?.

A diferencia de lo que muchos se imaginan, el movimiento en el precio de la acción a la fecha del anuncio de resultados, no se da en función de que la compañía reporte pérdidas o ganancias.

La dinámica funciona de la siguiente forma: para todas las empresas que tienen balances públicos van a existir estimaciones consensuadas de ganancias, ventas, entre otras cosas, calculadas por diferentes analistas y van a darse a conocer, lógicamente, antes de que la empresa reporte números. La clave está en la diferencia entre las estimaciones de ganancias de los analistas vs. el valor realmente reportado. ¿Por qué? Porque el movimiento se genera con la sorpresa. Recordemos que el mercado descuenta todo en los precios, con lo cual las pérdidas o ganancias estimadas por los analistas, al momento en que la compañía reporta resultados, ya están reflejadas. Esto hace que la variación en el precio se de principalmente por expectativas no alcanzadas o superadas, más que por resultado absoluto.

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¿De dónde surgen las estimaciones consensuadas?

 

Se trata de la combinación de estimaciones de los analistas que cubren las acciones que cotizan públicamente. Estas estimaciones no son a ciencia cierta, pueden diferir ya que surgen de balances proyectados, modelos de valuación utilizados, y research en donde siempre nos tenemos que basar en supuestos sobre eventos futuros que podrían no ser acertados. En muchas páginas web abiertas al público se puede encontrar esta información.

Veamos un ejemplo:

Amazon reportó resultados el 27 de octubre que arrojaron ganancias. ¿Pero qué ocurrió? Fueron menores a la estimación de los analistas. Se estimaban ganancias de aproximadamente 0.853 centavos por acción y se reportó 0.52 por acción. ¿El resultado? Una caída en el precio de la acción del 5.3%.

 

Captura de pantalla 2016-11-01 a las 12.50.17 AM

 

¿Esto significa que AMZN tiene un futuro dudoso o una mala performance? La respuesta es que no. Pero en este caso hubo un aumento en costos operativos mayor al estimado para mejorar la capacidad y el tiempo de entrega de pedidos, así como también inversiones en nuevos centros de almacenamiento que probablemente no hayan sido contempladas por los analistas al calcular los estimados.

Esta semana reportan Alibaba, Facebook, Humana, Pfizer, Starbucks y Qualcomm, entre otras.

En el siguiente link de Bloomberg se puede encontrar el calendario completo.

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Mercado Americano

 

El mercado de acciones cayó la semana pasada justo antes del cierre y de la noticia de que el FBI está reabriendo la investigación en relación a Hillary por los emails del servidor privado, días antes de las elecciones. El índice de volatilidad lego a subir un 5.5% intradiario durante la semana. Las tecnológicas declinaron un 1.3%. Apple (AAPL) terminó con pérdidas del 2.5% que vio las ventas del iPhone declinar en el último año por la desaceleración en China, sumado a la saturación interna. El índice de referencia S&P 500 (SPX) se mantuvo en un rango ajustado durante una buena parte de octubre todavía con dificultades para cambiar la tendencia. En tres de las cuatro semanas que pasaron el índice cerró en rojo sin poder alcanzar el máximo de $2193 de agosto. El sector del cuidado de la salud fue uno de los más golpeados, empujando al índice a la baja. El Dow Jones Industrials (DJX) permaneció prácticamente sin cambios en lo que fue de la semana.

El Producto Bruto Interno se aceleró al 2.9%, superando el 2.5% esperado pero el consumo se redujo. El precio del crudo se cayó luego de cinco semanas de suba por las reuniones en Viena de la OPEP en las que no se mostró una buena evolución en los intentos de recorte de producción. El crudo cerró el viernes a $48.66 el barril, lo que básicamente borra las ganancias de octubre, a pesar de la reducción en los inventarios.

Esta semana se lleva a cabo la reunión de los miembros de la Fed (FOMC meeting) donde obtendremos más información sobre la próxima suba de tasas. La probabilidad de que esto ocurra antes de las elecciones es ínfima pero lo importante es poder sacar conclusiones sobre las posibilidades de que el evento se de en diciembre. El viernes la tasa del bono del tesoro a 10 años cerró en 1.847%, subiendo 11 puntos en relación a la semana anterior. La temporada de balances continua y los datos económicos también serán monitoreados con las ventas de automóviles.

 

 

Eventos Económicos (10/24 – 10/28)

 

Lunes:

7:30 am CT – Core PCE Price Index

7:30 am CT – Personal Spending

8:45 am CT – Chicago PMI

 

Martes:

9:00 am CT – Final Manufacturing PMI

9:00 am CT –ISM Manufacturing PMI

9:00 am CT – Construction Spending

All Day- Monthly Vehicle Sales

Day 1 of FOMC Meeting

 

Miércoles:

6:00 am CT –MBA Mortgage Applications

7:15 am CT –ADP Non-Farm Employment Change

9:30 am CT – Oil Inventories

1:00 pm CT – FOMC Statement

1:00 pm CT – Federal Funds Rate

 

Jueves:

6:30 am CT – Challenger Job Cuts

7:30 am CT – Weekly Jobless Claims

7:30 am CT – Labor Costs

8:45 am CT – Final Services PMI

9:00 am CT – ISM-Non Manufacturing PMI

9:00 am CT – Factory Orders

9:00 am CT – Natural Gas Storage

 

Viernes:

7:30 am CT – Monthly Jobs Report

7:30 am CT –International Balance

7:30 am CT –FOMC Member Lockhart speaks

11:00 am CT –FOMC Member Kaplan speaks

3:00 pm CT –FOMC Member Fischer speaks

 

 

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